股票交易心得体会范文篇1

关键词：股东大会；投票机制；电子投票

上市公司股东的基本权利可分为收益权和控制权。股东的各项权利一般根据同股同权的原则投票确定，即通过股东投票选举和更换董事等实现对公司实际控制权的分配，通过审议批准或修改公司的利润分配方案等实现对公司收益权的分配。因此，投票权是股东获得各项权利的基础。股东投票机制就是股东行使投票权的制度保障。本文研究了我国上市公司股东投票机制的发展现状，从制度和技术层面对我国上市公司股东投票进行机制优化与创新，降低中小股东的投票成本和投票信息的不对称性，发挥股东投票机制的保障效能。

一、我国上市公司股东投票机制发展现状

我国上市公司股东投票机制的发展大体经历三个阶段：第一阶段从20世纪90年代初证券市场建立到2002年，传统投票机制占主导，相应规定是2000年修订的《上市公司股东大会规范意见》。第二阶段从2002年到2005年股权分置改革前，这一时期以互联网为代表的现代信息技术的迅速发展对证券市场产生了深远影响。国外学者winter(1998)提出通过网络投票来扩大股东参与上市公司治理的建议。oecd的《公司治理结构原则》明确了各类非现场投票的法律效力心]。国内学者邓郁松(2002)对电子投票在我国的发展前景作了研究。因此，证监会和国家经贸委2002年联合《上市公司治理准则》，明确提出利用现代信息技术扩大股东参与股东大会的原则。第三阶段从2005年股权分置改革启动至今，配合股权分置改革，股东分类表决制度和股东网络投票制度得以确立。证监会2004年12月7日颁布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，规定对社会公众股东利益有重大影响的相关事项必须经过参加表决的社会公众股股东半数以上通过，方可实施或提出申请，而股东的表决可通过现场投票和网络投票同时进行。

在股权分置改革进程中确立的股东分类表决制度和股东网络投票制度，改变了上市公司中小股东在与大股东利益博弈中一直所处的弱势地位，各家上市公司股改对价支付最初方案到最终方案的变化证明了制度变革的效果。证监会的统计资料显示，股权分置改革前，中小股东参与投票的比例普遍不高，最低的投票率只有l％左右，也有个别的达到40％，在股权分置改革中，投票率有了提高，但波动较大。全景网络的统计资料显示，从首批试点清华同方的投票率超过70％，到江苏三友投票率下滑至20％以下，扣除机构投资者(如证券投资基金)的投票，中小股东的投票率依然偏低。制约中小股东行使投票权的因素有以下几方面：一是股权分置改革进程中，大股东利用自身的强势地位，动用一切资源“拜票”和“拉票”。同时，作为保荐人的券商为了可观的保荐费，积极动员下属证券营业部为其保荐的上市公司股改方案“劝票”，个别的甚至利用投票环节存在的漏洞“改票”；二是在分类表决中拥有较大话语权的机构投资者(如证券投资基金)的管理人员“寻租”行为；三是股东网络投票制度较传统现场投票机制确实方便了中小股东行使投票权，但现实中存在的一些瓶颈限制了中小股东的参与程度。证监会2004年12月8日的《上市公司股东大会网络投票工作指引(试行)》指出，股东大会网络投票系统包括两条渠道，一条渠道由证券交易所证券交易系统提供，另一条渠道由

(三)依托证券交易所交易平台，构建统一的投票信息揭示系统。统一的投票信息揭示系统，有利于投票分类信息的揭示，克服当前投票信息揭示重结果、轻过程的弊端，可有效降低股东间的信息不对称性。三种股东投票方式纳入统一的投票信息揭示系统，对信息系统的性能要求就会比较高，如海量数据并发处理能力、接口接入容易、很高的系统稳定性、安全性、地域覆盖面广等，我国沪深证券交易所电子交易行情系统能够满足这些高标准要求。因此，可依托证券交易所交易平台，构建统一的投票信息揭示系统。具体方案：第一，将各种方式的投票直接或间接纳入证券交易委托系统，前端由证券公司营业部证券交易委托系统接受股东投票指令，后端由证券交易所交易系统处理。第二，将汇总的投票即时信息纳入证券交易行情系统，证券公司营业部收到交易所行情库中的投票信息数据，通过各种行情分析系统(如钱龙)揭示投票即时信息。在方案第一步中，所谓投票直接进入证券交易委托系统，是指股东通过自己熟悉的证券营业部委托交易终端(如磁卡自助委托、柜台委托、电话委托和互联网上证券行情分析自助委托)输入投票指令。所谓投票问接进入证券交易委托系统，是指股东大会现场在电子交易支持能力不足的情况下，由大会主办者将股东投票以补单方式输入证券交易委托系统，以保证投票数据揭示的完整性。按上述步骤设计的优点是明显的，一是充分利用证券交易系统前后端现有数据接口，接口数据结构可以保持不变；二是规模经济，避免重复建设；三是便于中小股东操作、查询，股东不仅可查询自己在证券营业部的投票记录，还可通过证券交易所提供的委托交易电话语音自助查询系统，查询交易所主机系统数据库中自己的投票记录；四是投票、计票、信息揭示快速，透明度高。

根据当前证券交易行情系统现有数据接口所提供的数据容量，可充分利用投资者都很熟悉的五档买卖价位行情揭示系统(如钱龙分析系统个股行情揭示界面)，优化组合证券委托指令的相关要素，同时对五个议案投票表决。具体做法如下：首先，参照配股程序做法，证券登记结算公司在股权登记日将股东有投票权的股份数据传送到证券营业部。其次，用交易指令申报单的品种、买卖方向、价格和股数四项要素来表示股东投票指令，分别对应上市公司、股东意见、议案序号和票数。如股东没有投票指令，可视同弃权。第三，证券交易所行情库每个交易日开市前的数据初始化工作，对投票代码下五档买卖价位数据不作清零处理，由上市公司在下个投票周期前提出申请后再作清零处理。第四，完善客户端的行情、交易、信息揭示的一体化平台。

股票交易心得体会范文

引言

基于效用理论之上的传统投资决策理论,假定投资者是风险的回避者,投资者根据未来的收益风险状况并从整个投资组合的角度作出投资决定,并且总是作出一致,准确和无偏的理性预期。投资者的行为是理性的,不会受到主观心理及行为因素的左右。然而近二十年的研究表明,传统的投资决策理论假设不尽合理,首先,投资者未必有一致无偏的理性预期。其次,投资者的投资选择与投资者既定的盈利亏损状况密切相关,而非仅决定于未来的收益风险关系。总之,投资者由于受到心理因素的影响而明显具有某些行为特征,投资者行为的非理性方面难以用传统投资决策理论去解释。

处置效应是行为金融理论的重要组成部分。本文借鉴西方行为金融学的实证研究方法,研究中国投资者的处置效应。

理论回顾和动机

1、前景理论

1979年,Kahneman和Tversky(1979)提出了前景理论用于描述不确定性情况下的选择问题。与传统的期望效用理论不同的是,前景理论用价值函数(valuefunction)代替传统的效用函数(utilityfunction)。与效用函数相比,价值函数具有以下特征。

首先,投资者价值函数的自变量是投资者的损益(lossorgain),而不是资产的数量,因此投资者不是从整个资产组合的角度来作投资决定,而是按组合中各资产的损益水平将其分别对待。实际上,有的投资独立来看可能是没有(或有)吸引力的,但是从整个分散组合的角度来看可能就是一个不错(或不好)的选择。投资者判断损益的标准来自于其投资参考点,参考点的位置取决于投资者的主观感觉并且因人而异。其次,价值函数的形式是"S"型函数,在盈利部分是凸函数,在亏损部分是凹函数。这意味着投资者的风险偏好不是一致的,当投资者处于盈利状态时,投资者是风险回避者；当投资者处于亏损状态时,投资者是风险偏好者。最后,价值函数呈不对称性,投资者由于亏损导致的感觉上的不快乐程度大于相同数量的盈利所带来的快乐程度。因此投资者对损失较为敏感。

2、经验研究

在前景理论的框架下,其它学者对投资者在股票投资上回避实现损失的现象作了近一步的研究。值得一提的是,近年来学者们利用各自所得的独特资料库对处置效应等行为金融课题进行实证研究,并取得较大的进展。

Shefrin和Statman(1985)指出在股票市场上投资者往往对亏损股票存在较强的惜售心理,即继续持有亏损股票,不愿意实现损失；投资者在盈利面前趋向回避风险,愿意较早卖出股票以锁定利润,即出现处置效应的现象。Shefrin和Statman将引致处置效应的原因归结于投资者的心理,投资者为避免实现损失带来的后悔和尴尬而回避实现损失,因为一旦损失实现,即是证明投资者以前的判断是错误的；投资者急于实现盈利是为了证明自我,即骄傲自大心理所致。然而亦有其它学者如Kahneman和Tversky等认为,投资者担心后悔的心理重于自大心理,因此投资者宁可不采取行动,有这样倾向的投资者可能既不愿意实现亏损亦不愿意实现盈利,不卖出盈利的股票是担心股票价格会继续上升。

Odean(1998,1999)利用美国某折扣经纪公司从1987到1993年间共10000个帐户的交易记录研究处置效应。Odean提出了一个度量处置效应程度的指标,他用该指标验证了美国股票投资者存在着较强的售盈持亏的行为趋向,而且这种行为动机不能用组合重组,减少交易成本和反转预期等理性的原因来解释。但是,Odean发现出于避税考虑,美国股票投资者在十二月份卖出的亏损股票较多,处置效应在十二月份因而较不明显。

赵学军和王永宏(2001)对中国股市的"处置效应"进行了实证研究,他们的结论是:中国的投资者更加倾向于卖出盈利股票,继续持有亏损股票,而且这种倾向比国外投资者更为严重。

3、研究动机和贡献

投资者行为研究常常受制于有关投资者交易数据库的获得,至今国外学者在这方面的实证研究几乎都依赖某些特别的数据来源。本文著者有幸得到某著名证券公司的帮助,提供了该公司一营业部在1998至2000年间的交易数据库,这使得我们研究中国投资者行为的愿望得以实现。处置效应反映投资者回避实现损失的倾向,总体上来讲,这种倾向至少是不合适的。因为在很多情况下,处置效应主要是受到投资者心理因素的影响,这会削弱投资者对投资风险和股票未来收益状况的客观判断,非理性地长期持有一些失去基本因素的股票,使得投资者盈少亏多。正因如此,不少流行的投资策略建议投资者使用止损指令来控制损失的程度,但是实践中投资者真正能自制和采纳这类建议的并不多。

相比赵学军和王永宏(2001)对我国投资者处置效应的研究,本文作出以下主要贡献:(1)本文考虑了六种参考点的定义,并比较其中四种不同定义对处置效应结果的影响；(2)本文除了使用Odean(1998)的方法检验处置效应外,亦从比较亏损股票和盈利股票的持有时间来检验处置效应；(3)本文检验了不同规模投资者的处置效应；(4)本文分析了投资者处置效应中的理性因素。

样本与方法

1、样本描述

如前所述,本文考察的对象是某证券营业部共9945个股票帐户在1998--2000年的交易数据库,辅助数据库是深沪两市1998--2000年的行情数据。对原始数据库进行适当处理后,我们可以得到投资者每日股票的交易量、交易价格和清算价格。为简化起见,我们对同一投资者在同一天内对相同股票的交易汇总,如果净额为正,则投资者买入该股票；若净额为负,则投资者卖出该股票；若净额为零,则去掉该该股票交易。这样做的目的在于使当日投资者在特定股票上的交易的含义更明确。对于个人投资者而言,在同一天对同一只股票进行反复买进卖出的意义并不大,原因是这样投资者需要付出交易成本,而从买卖差价中所获得的收益根本无法补偿交易成本。对于机构投资者而言,如果该投资者或投资者集团可以操纵某只股票的价格,则当日反复买进卖出,故意使一些账户盈利或亏损也是可能的。

目前,投资者的注册账户分为个人投资者账户和机构投资者账户,但由于管理上的漏洞和机构投资者为了达到逃避监管、操纵股价的目的,部分机构资金使用个人账户进行操作,根据注册类别来区分个人投资者还是机构投资者是不妥当的。一般来说,个人账户的资金量相对较少,平均股票投资组合市值较小；机构投资者的资金量相对较大,平均股票投资组合市值较大。根据股票投资组合的市值大小来划分个人投资者和机构投资者是可行的。

由于我们研究的核心是个人投资者和机构投资者处置效应上所表现出来的差异,我们将9945个账户按平均投资组合市值分成3类:1、小于50万；2、大于等于50万,但小于等于1000万；3、大于1000万。大致上,我们可以认为第一类是个人投资者,第三类是机构投资者,第二类是个人和机构的混合体。

2、检验处置效应的两个推论

处置效应的基本结论是投资者更愿意卖出盈利股票,和继续持有亏损股票。与此相关的两个推论是:1、卖出盈利股票的比率超过卖出亏损股票的比率；2、持有亏损股票的时间长于持有盈利股票的时间。处置效应还有一个不太适当的推论是卖出盈利股票的数量超过卖出亏损股票的数量,这一推论不适当的原因是当市场处于牛市时,投资者的投资组合中的大部分股票会处于盈利状态,盈利股票的数量远超过亏损股票,买出更多的盈利股票是合理的；而当市场处于熊市时,投资者的投资组合中的大部分股票会处于亏损状态,亏损股票的数量远超过盈利股票,买出更多的亏损股票是合理的,采取推论1的比率方式有利于克服上述问题。此外,从处置效应我们亦可以推论股市在跌市的成交量应少于升市的成交量,本文不拟对这种较为明显的现象展开。

实证研究中,我们考虑了六种定义参考价格的方式:1、投资者最近一次买进的成交价格；2、投资者最近一次买进的清算价格；3、投资者买进交易的平均成交价格；4、投资者买进交易的平均清算价格；5、投资者所有交易的平均成交价格；6、投资者所有交易的平均清算价格。

成交价的优点是与申报价格一致,容易成为投资者心目中的参考价格,清算价格的优点是包含了交易成本,计算的损益更符合实际损益；最近一次买进价格的优点是与投资者最新股价定位一致,缺点是没有考虑历史交易对投资者参考价格的影响,所有交易的平均比所有买进交易的平均能更好地反映投资者的实际成本。总之,参考价格的确定因人而异,在总体上也很难说哪一种定义方式更科学。

参考点确定后,需要解决的问题就是盈亏的确定。盈亏包括两种形式,一种是实现的盈亏,另一种是账面的盈亏。实现的盈亏是指投资者卖出投资组合中的股票,成交价格减去参考价格就是不考虑交易成本的盈亏,清算价格减去参考价格就是考虑交易成本的盈亏。账面的盈亏是指投资者账面的盈利或亏损,若当日最高价大于参考价格,则是不考虑交易成本的账面盈利；若当日最低价低于参考价格,则是不考虑交易成本的账面亏损。如果考虑交易成本,账面盈利的条件是当日最高价乘以(1--0．0075％)大于参考价格；账面亏损的条件是当日最低价乘以(1--0．0075％)大于参考价格。实证研究中,我们将考虑不同处理方式对结果的影响。

对于每一个投资者,计算至少卖出一只股票的交易日卖出股票实现的盈亏和没有卖出股票的账面盈亏。然后,对所有投资者或满足某种特征的投资者计算所有交易日或某一段时间的卖盈比率(PGR)和卖亏比率(PLR),

一般来说,卖盈比例和卖亏比例自身的大小并没有特别重要的意义,但这两个比例相对大小则可以反映投资者卖盈还是卖亏的倾向。如果卖盈比例远大于卖亏比例,则投资者倾向于卖盈；如果卖盈比例远小于卖亏比例,则投资者倾向于卖亏。我们分别用卖盈比例和卖亏比例之差PGR--PLR(记作)和之比PGR／PLR(记作)来衡量投资者"售盈持亏"的程度,数值越大,则越愿意卖出盈利股票,继续持有亏损股票；数值越小,则越愿意卖出亏损股票,继续持有盈利股票。从统计角度,检验和,相应的统计量显著且大于0或小于0。处置效应表明,投资者愿意售盈持亏,检验统计量应显著大于0。

为了检验处置效应的推论2,我们计算了每次卖出股票和最近一次买入该只股票的时间差,如果投资者具有较强的"售盈持亏"的心态,那么平均来讲,投资者在卖盈股票上的持股时间会短于卖亏股票上的持股时间。检验持股时间差是否显著非零,可以验证上述推论。

3、处置效应中理性因素的分析

投资者的处置效应倾向并不一定意味着投资者是非理性的,它可能与投资者采取反向投资策略有关。当股价上涨后,投资者可能降低股价进一步上涨的预期,售出股票也在情理之中；当股票价格下跌,投资者可能预期股价反转的可能性加大,也有理由继续持有亏损股票。

我们可以通过研究投资者卖出股票后股价的涨跌来考察投资者决策的正确与否。如果卖出股票的价格进一步上涨,则投资者的决策是错误的,继续持有股票会增加收益；如果卖出股票的价格下跌,则投资者的决策是正确的,继续持有股票会减少收益。事实上,在一段时间内,股价大多同涨同跌,如果卖出股票的股价涨幅小于(或跌幅大于)持有股票的股价涨幅,则投资者的决策是正确的；反之,投资者的决策是错误。本研究是从事后结果考察投资者决策有理性因素。

从事前来看,如果投资者相信股价将继续原有的趋势,则会"售亏持盈"；如果投资者相信股价会反转,则会"售盈持亏",即会表现处置效应倾向。因此,"售盈持亏"现象与股价反转是一致的。

为了检验投资者"售盈持亏"行为是否基于对价格反转或相对价格反转的预期,我们考察投资者卖出股票后10、20、30、60个交易日卖出股票和没有卖出股票的收益状况。

·数据·

表1：投资者交易特征基本统计

1998-2000年1998年1999年2000年

投资者数量（人）9749548161857853

股票数量（股）10518259231050

买进次数2600286261079181118237

卖出次数2378135614473672107997

买进成交数量（股）2200192726272058

卖出成交数量（股）2458200928852400

成交数量（股）

最大值252000099740013406222520000

99％分位点25000200003000023800

90％分位点4900400050004500

中位数100090010001000

平均值2323196627522221

成交金额（元）

最大值99％43691845137396933408457943691885

分位点90％307731218179350757325660

分位点54200446045800057018

中位数983086001000210430

平均值286622244231442

表2：投资者交易活跃程度基本统计

交易次数1998-2000年1998年1999年2000年

平均值51222529

最大值1760752587941

99％分位点440179209222

股票交易心得体会范文

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.10.046

0引言

股指期货的推出能在股票市场上为股票投资者提供保值和避险功能，除此之外，股指期货对后期金融商品以及其他期货的推出也能起到一定的促进作用，充分显示出股指期货在股票市场领域里的重要作用。通过股指期货对股票指数的作用，可以对股票市场上股指波动情况进行分析，以减少波动带来的风险。在我国整个市场经济中，股票对我国国民经济具有很好的提示作用，投资者可以通过股票指数的发展和走向，来预判整体经济形势，对企业经营状况做出分析，然后了解股票市场和资金的供需关系。

1股指期货的交易特征

1.1双向交易机制

股指期货有别于股票交易的单向性，具有双向交易的特征，即在专业术语上说的做空和做多两种不同的形式。做空是基于股票投资者认为未来股票指数会下跌，于是可以对股指期货进行做空处理，在真正下跌后，再进行多购入股指期货合约来实现平仓。与之相反，股票投资者认为将来股票指数会上涨，对股指期货合约做多，在指数上涨后，通过卖空股指期货合约来实现平仓。在投资者做空和做多的过程中，需要投资人对股票指数进行精确的分析，然后做出准确的预判，因为一旦判断错误，将会带来巨大的风险，导致全额亏损，因此，为避免亏损程度，就需要投资人在股指期货交易时，做一些必要的止损策略。再加上股指期货有相应的交易日期，使得投资人不能一直保有股指期货合约，而要根据市场情况，做出到期交割还是提前平仓的选择。

1.2保证金交易特征

同样与股票交易不同，股指期货具有保证金交易的特征。即投资人在进行买卖交易过程中，不需要支付与股指期货相同价值的资金来买卖，而只需要预交一部分保证金就可以完成整个交易流程。这充分显示了股指期货在资金交易中的经济效益，能以较小的资金预算实现大规模的资金交易。与此同时，成倍经济的效益同样也伴随着成倍的投资风险，金融市场变幻莫测，在出现诸多行情上的影响下，因误判导致操作方向上失误，会是投资人面临成倍的亏损，所以，在保证股指期货采用保证金的情况下，还需要结合相关的机制，以促进股指期货操作的顺利进行。

结合数据分析，可以很清楚地了解这一点。相比于全额资金买进股票来说，投资者在做股指期货时，只需用12%的资金，就能获得100%的股指期货。

由此可见，股指期货保证金为12%，如果投资者投资120万元，就能进行1000万元的期货合约交易，并且交易之后产生的所有差价，都从120万元资金里面支付。但是，投资者实际上并没有拥有价值1000万元的股指期货合约，一切都是在虚拟的环境下进行操作，直说运用120万元的保证金，就能获得1000万股指期货合约所带来的差价收益。从这个事例上来说，投资者的交易资金放大8倍多，这就保证金交易所带来的巨大经济效益。

1.3当日回转制度

具体是指股指期货合约在那个特定的交易日内可以买进卖出多次，这一制度的推出，很大程度上弥补了股票市场交易中制度不完善的状况，同时对整个证券交易意义重大。正是由于这一制度，股指期货看起来持仓量不大，实际交易量却很大，因此对投资人来说具有很大的吸引力，也加重了一些投机的心理，但是过于频繁的买进卖出，使得交易过程中产生过度的佣金，造成收益流失。

1.4交易成本低

正是由于股指期货的标的物的虚拟性，因此没有实物所带来的运输成本，通过支付保证金和佣金外，股指期货还会对投资人收取相应的手续费，但是在股指期货交易中对会员收取的手续费一般要比股票市场公司低，这使得股指期货投资者账户中能保有较多闲余资金，而这部分资金还能享有与银行存款相同的利息收入。

2我国股指期货推出对我国股票市场的积极影响

2.1稳定现货市场的价格波动，提高规避风险的能力

股指期货的推出，使得资本市场的投资方式变得丰富起来，股指期货标的物是由股票价格来决定，因此股指期货与股票现货市场相辅相成，投资者在股票价格下跌过低时就可以买入相关的股指期货来有效规避风险，反之亦然。通过很多实证可以表明，在股票现货市场发生变动之前，股指期货市场的变动就已经开始，并且能够真实的反应出市场的供求关系。这也证明股指期货对价格上的提前发现功能，能够有效降低股票现货市场的波动，在股票现货市场价格出现与期货市场价格相差过大的状况时，就会吸引投资者参与其中，产生套利行为，从而缩小价格的差距，以此来稳定股票现货市场的波动。

对大多数投资者来说，股指期货时一个有力的避险工具，能够充分降低交易成本，另外股指期?的做空机制，可以改变投资者之前的单向做多模式，向同时做多做空的双向模式上转变，通过买入看涨股票，待该股票价格上升后获得收益，这其实也是一个规避风险的手段。

2.2增加资金流动性，扩大了证券市场份额

股指期货的推出，使得股票市场、货币市场、商品期货市场等在股指期货的作用下完成了一个互联的关系，这时股指期货市场就相当于中介的功能，在资本市场中的投资者和电子互联网络的配合下，使各个市场获得了完全地融合，然后达到充分吸收社会各类资金的目的，这样资金的使用效率就得到了大幅度的提升，从而提高了资金的流动性，同时这对整个金融市场体系的建设也能起到很好的促进作用。

由于股指期货具有预见价格和降低风险的作用，加上股指期货具有较强的流动性，本身交易成本低的特点，使得股指期货在金融市场上具有较强的反应能力。从我国目前来看，股市期货的推出为各类保障基金以及巨额存款的风险分担提供了很好的解决方案。再者，对于广大投资者来说，能够抵御较大的风险，因此对风险过于担心的投资者就会逐渐加入到市场投资中，从而扩大了证券市场的份额。

2.3让投资者更理性地投资

股指期货的推出能够更加优化股票市场的结构，从股指期货的交易特点可以看出，股指期货的交易者主要集中在机构投资者，相对于个人投资者，机构投资者在投资方面更为理性，在市场中对规避风险和套利的行为更加成熟，并且通过这些大宗交易，将极大地促进现货指标股的需求，由此造成指标股的价格上涨，这也就意味着个人投资者在指标股价格上涨时会跟进，进而使得指标股持续上涨。在这个过程中，一大批蓝筹股将获得优化的机会，而另外大部分小盘股就会被市场淘汰，从而实现优胜劣汰的局面。

优胜劣汰的竞争中最终会使股票整个市场结构得到合理的优化，这样也确保了更多的投资者进行理性地投资，从而也能获得正确的投资理财方式。使投资者不再进行盲目地看涨，而是将注意力更多集中在公司价值的体现上。同时也能改变个人投资者信息来源不完善的情况，而不是仅仅由大户控制股票价格，让市场更加具有公平性。

3我国股指期货推出对我国股票市场的消极影响

3.1短期内有可能引发价格波动

从2010年我国股指期货上市来看，我国股指期货上市前，市场行情以上涨为主，但是整体涨幅不大。另外，股指期货推出时总体机构的资金不足，这就表明今后股指有向下波动的迹象，再加上当时央行也加强了这方面的政策，造成市场主流资金出现紧张，因此在股指期货上市后，股票就出现了较快的跌幅。因此，我国股指期货推出后，市场指数下跌就是顺理成章的事情了。

但是从数据中可以看到，股票从3181点跌到2481点只用了不到两个月的时间，接下来会跌到什么程度，这就涉及股市的长期走势问题。在这里做以下简要分析：我国股指期货在2010年4月推出的同时，还有融资融券业务月开始试点，也就在那年，我国股票市场实现了完全流通，股市整体估值水平开始与国际接轨。到6月份我国股市处在国际中等估值位，对上下波动都有空间，但是从前面分析可以看到，市场是一个向下发展的趋势，这就表明股市暂时在中间位，受之前影响，继续向下就很有可能发生，而且跌幅会一直持续直到不再下跌为止，直到具备相应条件才有可能反向上升。

与此同时，2010年我国对房地产调控力度也加大，股市出现波动就不足为奇了。从当年的沪综指来看，很多人认为沪综指在2500点左右筑底，因为2500点一带有部分支撑力度，有人对此表示不太乐观，认为2200点左右筑底，也有人认为在1700点一带筑底，这已经是下跌的极限了。因此，技术面需要服从于基本面，股市在哪里止跌，由多方因素决定，需要参考国际以及国内经济状况，同时兼顾投资者的心理。

3.2可能引发不公平的交易

在金融市场的交易中，?常会出现信息不对称的现象发生，还有不公平性交易存在。股指期货市场也不例外，股指期货市场主要有机构投资者参与，因此，股票经纪商由于自身的优势，对市场信息掌握的比较全面快速，这就会导致不公平的交易，甚至实现市场操纵行为，为了从中谋取利益，而牺牲掉部分小投资者的利益，导致市场交易不公正。