财富管理范文

在西方国家，由于受到大量新监管规则、合规要求以及风险管理的驱动，财富管理行业的成本上浮已使其步入整合时期，在过去9个月的时间里，美英已出现了大量的兼并和收购现象。西方的财富管理幸存者们在调整战略的同时，正积极提高客户服务的灵活性以及创新多元化运营模式。

望回中国，财富管理正值壮年。

“诺亚在中国发展的十年里，见证了中国人理财理念越发成熟的过程。”诺亚财富董事会主席兼CEO汪静波告诉记者。

总结十年经验，汪静波表示，诺亚作为财富管理公司，更侧重于理解客户需求，区别于私人银行和其他机构竞争者，诺亚的第三方独立性是值得一提的。同时，和国外的竞争者相比，诺亚更懂中国人。

据招商银行和贝恩管理咨询公司联合的《2013中国私人财富报告》称，2013年中国的高净值人群约有84万人，他们手上掌握的财富规模约有27万亿元。而这些，都是如诺亚一样的财富管理公司的客户。目前这个市场正在不断壮大。诺亚财富CRO（首席研发官）连凯说，在中国，2007年前中国几乎没有财富管理市场，之后不少通过房地产、股市聚集起财富的富人们开始选择理财业务，而后才形成了全球瞩目的中国理财市场。

不过，相较于财富管理发达的美国而言，中国市场的品种很少，可供投资的渠道也很单一，从前不少人使用房屋抵押贷款，就使得不少地产开发商先富了起来。可是由于利益增长与社会经济增长的矛盾越发突出，理财收益的需求不断增加，出现了更多的信托融资渠道。“可以说，诺亚是在中国金融市场逐步开放完善的过程中，银行等大机构创新度不够的情况下，信托开始繁荣之时孕育而生的。”连凯回顾道。

最新数据显示，2013年一季度国内信托资产规模已经达到8.73万亿元，第三方理财机构伴随着信托行业的发展，也步入了繁盛期。

房地产基金前景甚好

危机伴随着机遇的来临，正是看到了国内房地产行业在调控和转型中所蕴藏的机遇，诺亚财富较早地介入房地产私募投资基金的创新。

“投资者所熟悉的房地产信托产品，通常是先确定投资项目，再研发产品、募资，经过数月的谈判期和资金募集期，项目可能已经黄掉。此外，产品期限大多是1-2年，难以跨越经济周期，其结果可能是在房地产行业还未度过严冬、房子没卖出去时，房地产信托已经到期，这会让投资者承受兑付风险。相较于房地产信托产品，房地产私募投资基金有两大特点，弥补了房地产信托的不足：一是周期较长，通常在5年以上，可以跨越经济周期；二是一旦跨越经济周期，则投资项目未必选定某个具体项目，而是建立储备项目池，所有符合条件的项目都进入储备项目池。在有交易对手、有备选项目的情况下，可以先募集基金，找到符合条件的项目，即可迅速出资。”连凯分析道。目前国内房地产私募投资基金主要有两种形式：融资型房地产投资基金（类固定收益）和房地产私募股权投资基金（浮动收益）。前者债性较强，通常以股东借款或委托贷款方式进入房地产项目公司；后者股性较强，通常以增资扩股方式进入房地产项目公司。

连凯认为，房地产基金不仅从技术层面来说是对投资人更好的选择，放在经济、政策大环境下看，房地产也仍然是一个好的投资着眼点。从美国的发展经验来看，地方区域的竞争力是非常重要的，比如，美国不同城市的地产波动差异极大，甚至同一区域不同地段的房产都有巨大的差异。举个例子，一个是加州湾区的Cupertino，一个是Alumrock。前者位于旧金山湾区南部，是苹果和赛门铁克、Zend公司的全球总公司所在地。后者是加州旧金山湾区的另一个城市圣荷西的一个社区。可以说投资了Cupertino的投资者获得了非常高的回报，另外一个地区的选择则差强人意。这种现象在未来的中国地产可能也会出现——过去十年那样普涨的现象可能会告一段落，未来城市地价的涨跌，更多会与产业、区域经济的波动密切相关。连凯分析说，现在北上广深房价依然上涨是因为他们的新增人口和城市活力很大，然而温州、鄂尔多斯等地房地产市场就是一个分化现象，也就是地域的空心化表现，这样的区域分化或将成为投资的一大门槛。他接着说，看好房地产基金也是因为城镇化的大背景，不过要深刻认识到城镇化是结果，不是手段，如果不能看到城市的核心是产能效益，区域建设的破坏性反而更大。连凯进而表示，未来城市的发展重点要看区域经济的活力，单一或者空心化的城镇化是没有意义的。不要忘记，真正的城市是由居民而不是由混凝土组成的，就像莎士比亚说的，城市即人。诺亚的半年报就称城镇化中的房地产和基础投资建设将是信托资金的主要投向。

而据清科研究中心房地产基金研究室统计，中国已投资或拟投资房地产行业的机构数为421家，房地产基金个数为545支。其中以开发商为背景，以PE机构进入房地产投资领域，以基金背靠产业为背景的这三类机构成为房地产基金的中坚力量。从发展现状上来看，国内的私募房地产基金多为项目导向型，此类基金大多是先进行项目的寻找和确立，然后再进行募资，且资金到位后迅速对拟定项目进行注资。

“大资管”时代的新机遇

今年2月，证监会了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》后，而自去年下半年以来，无论是券商资管、基金，还是保险、期货等都纷纷出台相关政策，鼓励开展资产管理业务，主题就是松绑。而信托、银行理财则始终是受到严格控制。在此轮新政以前，信托公司的投资范围无疑是最广阔的，并且投资方式也几乎没有限制。新政以后，各类机构的业务范围均有所放宽，券商资管和基金子公司专项计划的投资范围可与信托计划相媲美，使信托公司受到巨大的冲击，但同时也促进了信托公司与其他金融机构的业务合作。

汪静波表示，如今，公募基金牌照已经放开，券商、保险资管、私募基金未来都可以发公募产品。随着证券市场化水平不断提高，以及投资者更加成熟，未来资产管理行业将更加向国际化靠拢，在“放松管制、加强监管”的监管思路下，银行、券商、保险、基金、信托将进入群“龙”共舞的资产管理新时代。在大资产管理时代来临之际，各类资产管理机构，以及像诺亚这样的独立财富管理机构，要想持续成长，必然要不断发现新的、更具增长潜力的蓝海。重要的是，要在迅速变化的市场上，找到那颗最具生长潜力的种子，驱动团队在专注于主战场作战的同时，又能快速发展出新的战略能力。整个财富管理行业需要应对变革，即刻行动起来。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松此前表示，新一轮的监管放松，从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面，打破了证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入全面竞争时代。因此银行这头大象打破边界进入资产管理行业，似乎也只是一个时间问题了。

资产证券化与互联网共谱现代金融

传统金融环境下，超过80%的资金都通过银行存款、贷款。银行的运营必然缓慢迟滞，既无法满足存款人对资金收益的高追求，也无法满足借款人对资金的效率的要求。在金融脱媒的时代趋势下，未来将有超过50%的资金脱离银行，实现直接的对接。

据2011年全国工商联统计数据，成规模的中小私营企业达到967万家，注册资本金26万亿元。据诺亚分析，这个未来的C2C市场催生的直接融资市场，可能是一个不少于银行业现在规模的大市场。

2013年7月11日，在中国资产证券化探路“常态化”发展的重要节点，诺亚已经成功设计和募集国内首个私募型资产证券化产品中金投1号。诺亚财富和中国金融投资管理有限公司（HK006050）签署战略协议并共同发起设立了一支总规模为5亿元的资产证券化基金产品。

同一天，诺亚财富也为阿里小贷完成了第一支资产证券化资管计划产品的募集，连凯认为，通过信托、资产管理、基金等合法的方式，将让同类型合作更加透明化、公开化，降低交易风险。

诺亚看到与阿里小贷合作的闪光点就是：高净值人群并非只追求收益率，跟想象当中不一样的是，一些神秘的私人银行级客户对安全性的需求可能是第一位的。据内部人士分析，这支产品深受诺亚高净值人士所欢迎的地方，主要是在于其产品的安全性——阿里小贷的动态坏账率比银行2.0%的坏账率要低很多。

连凯告诉记者：“在未来一段时间的战略布局上，诺亚将加大对中小微企业的金融支持力度，在中小企业的信贷资产证券化方面投入优质资源，着力打造诺亚资产证券化产品的核心竞争力。”

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新财富管理时代已经悄然来临。在这一轮新的需求中，财富管理机构如何把握好自己的发展方向？客户又如何甄别出真正具有实力的第三方理财机构？在“第二届全国独立财富管理机构TOP10颁奖典礼暨论坛”中，似乎已经寻到了答案。

2013年11月28日，在外滩29号光大私行会所，“第二届全国独立财富管理机构TOP10颁奖典礼暨论坛”如期举行，与去年同期的第一届财富管理机构评选相比，这已经是国内第二次较大规模的财富管理机构的“精英荟萃”，在全国500多家财富管理机构中脱颖而出的财富管理机构负责人济济一堂，对行业发展现状展开讨论，并领取奖项。

本次评选活动历时半年，由《投资有道》独家发起，携手中国理财业协会等专业机构举办，经过了机构综合实力考量、理财师财富管理实力测试、为客户进行理财实践的评分等环节，在层层筛选之下，十一家财富管理机构最终获奖。

在本次会议上，本刊了“中国独立财富管理机构十强”榜单。由诺亚财富领衔，恒天财富、好买财富、展恒理财、利得财富、启元财富、高傅财富、融义财富、君德财富、大唐财富等十强机构以优质的服务和专业的财富管理实力捧回了奖杯。与此同时，宜信财富也以创新的模式，一举获得“最具竞争力财富管理机构”推荐奖。

这些奖项的背后，是评委们付出的巨大努力。在此，也诚挚感谢包括万通地产集团董事长冯仑、瑞士银行香港分行超高净值部董事陶理原、国际金融理财师夏文庆、深圳前海金融学院董事陈国定、长城证券民生路营业部总经理谢志红等在内的所有专业评委。

随着财富管理行业的机构的发展，越来越多的财富管理机构找到了独具特色的发展模式，在财富管理行业取得出了巨大的成就。颁奖典礼上，评委对各财富管理机构给予了一致好评，其中包括以产品研发能力见长的诺亚财富、资产配置能力较强的利得财富、以社区理财为特色的融义财富、在理财门槛上非常亲民的宜信财富等机构，所有获奖机构在过往一年的财富管理中为客户创造了巨大的价值。

的确，伴随着财富管理需求的集中爆发，财富保值和增值、家庭财务的资产和负债的管理、家族财富的传承等问题，都需要专业的财富管理机构“发挥专业的价值”。而第三方理财机构雨后春笋般的涌起，为释放客户的财富管理需求提供了一个通道。

然而，作为手上掌握资金的投资客户，在面对良莠不齐的财富管理机构时，同质化的竞争、以卖信托产品为主的模式，让他们无法从众多的财富管理机构中辨识出“真正有实力的财富管理机构”，而作为财富管理机构而言，尺有所短、寸有所长。除了那些捞一把就走人的皮包公司，大部分财富管理机构都有自己的特点、发展的侧重点，可能适应不同需求的客户。如何让有不同需求的客户与相适应的财富管理机构对应起来，将是财富管理机构研究的重点。

财富管理机构鱼龙混杂，需要第三方公信机构给予公开、公正的评价和监督，能替客户从众多的财富管理机构中“认”出来。在这样的使命下，《投资有道》基于多年对财富管理行业的高度关注和纵深的报道，从2012年开始，就进行了全国首届财富管理机构评选活动，继去年主办的“第一届全国独立财富管理机构暨理财师评选”获得好评之后，今年继续秉承公平、公正、公开的原则，举办了“第二届全国独立财富管理机构TOP10颁奖典礼暨论坛”。

财富管理行业需要专业服务>>

论坛中，业内人士对财富管理行业的发展展开了热烈的讨论。好买财富CEO杨文斌、恒天财富上海第一分公司总经理宋辉、万通地产华东区域公司副总经理赵骏、绿城集团养老事业部总经理朱浩义、国际金融理财师、鑫舟理财、理财88网的创始人夏文庆分别发表了精彩的演讲，大家一致认为：“第三方理财机构只是作为交易渠道并不具备竞争力，随着财富管理新时代的到来，急需要对自己进行清晰的定位，走专业化服务的道路。”

本次论坛分别从第三方理财机构、券商、信托、银行、理财师以及客户的角度，探讨了这个问题。

第三方理财机构看第三方：追随大流，但在做准备

利得财富助理总裁、产品总部总经理吴海波认为：“要发展得先活着。第三方理财机构前两三年是粗放式的野蛮生长，客户偏向于绝对收益，风险和收益的匹配度未能体现。但在未来一两年，随着风险储藏的释放，将会有一些产品和机构出现风险。”他介绍，也正因此，第三方理财机构也开始做调整战略，“房地产类信托产品只是阶段性的产品，从三季度开始，我们开始丰富产品线，进行对冲基金、私募基金等各种产品的接入，在未来发展中，会重视标准化基金产品的建设，迎接拐点的到来。”

“依靠佣金制存活的模式，说明中国独立财富管理机构还未完全‘独立’，无法像国外般收取客户服务费。”宜信财富创新产品中心总监曾锋指出，这不仅威胁到财富管理机构的公信力，也让财富管理机构无法提供差异化的产品，要想长久发展，需要往上游的资产配置力去延伸，为客户提供一站式的管理业务平台。

“在金融行业能够真正拥有高净值客户是很难的，只有那些真心为会员服务的机构才能够真正把客户维护好，增强客户对财富管理机构品牌的认知和认同。这不仅需要大量人力和财力的投入，更需要时间来实现。”

券商资管看第三方：KPI和佣金制成为发展阻碍

“作为独立的财富管理机构，应该客观、公正、全面、长期地为客户提供一生的财富管理配置。”长城证券民生路营业部总经理谢志红在担任圆桌讨论嘉宾主持时指出，就如她所遇到的一位客户所说的：“如果能够在资产管理的基础上收我们的费用，我也会乐意接受，因为这说明你是站在我们的立场上考虑问题的。”

然而当前的财富管理机构则相反，大部分机构都被开户指标、销售指标、资产指标所束缚，虽然觉得有些理财产品对客户并不是最好的，但只能自卖自夸式地卖出，其盈利模式只是停留在销售佣金的获取上。这已经成为阻碍财富管理机构发展的一大阻碍。

银行看第三方：要提供差异化的产品

如果从银行的角度去审视第三方理财机构，瑞士银行香港分行超高净值部董事陶理原认为：“第三方理财机构的产品、人决定了他们是否能与大银行能否共存。”他介绍，“银行在决定与第三方理财机构合作前会考虑两个问题，首先是产品与其他机构有什么不同？毕竟客户经理要在数以千计的理财产品中挑选最好的产品给客户，需要第三方理财机构提供具有竞争力的产品，‘让客户经理有故事讲给客户听’。第二个问题是你能给我们客户带来什么？比如收益率的多少，为什么能做到这些？这就需要从第三方理财机构的历史业绩去考量。”

深圳前海金融学院董事陈国定认为，第三方理财机构要明白银行都在做什么。“虽然银行的客户忠诚度最高，交易的金额也最大，但是银行有太多的KPI，未必能真正做好财富管理，这给了第三方理财机构更多的机会。”

“目前第三方理财机构总是横向扩张，而不是深度去耕耘。”陈国定指出，如果进行横向扩张，第三方理财机构非常需要清除自己的市场地位，从产品、品牌、服务形成核心竞争优势，不断培养自己忠诚的客户。这需要第三方理财机构持续提供多样化的理财产品，要专业地做好理财咨询机构，全方位地做好金融整合的服务，并且建立完整的信息系统，提供差异化的产品。

理财师看第三方：做好财富管理应该人无我有、人有我精

启元财富投资总监汪鹏认为，不仅财富管理机构需要打造核心竞争力，作为理财师而言，更要做到“人无我有、人有我精”的专业性。“同样的理财产品，让客户怎么去选择，第三方在其中要区分出产品的关键点是什么。”他指出，作为一名理财师要看到产品背后的市场，比如地产商的运营模式是怎样的，其共性与个性分别是什么，具体到开发商背后的市场参与度、开发商以什么样的方式运营等，都需要做大量的功课。”

财富管理范文篇3

关于财富管理活动的起源，经济学文献中并没有一个统一的结论。根据现有的历史文献，“理财”一词最早可以追溯到《易经・系辞下》：“理财正辞，禁民为非曰义。”这句话意思是说，治理财物要名正言顺，以义禁止民众不为非作歹。而对于家庭理财的行为，最早见诸于战国时期的《尉缭子・治本篇》：“夫在芸耨，妻在机杼，民无二事，则有储蓄。”（意思是说，男子从事耕种，女子从事纺织，人们专事耕织不受其他事务的影响，国家就有储备了。――编者注）这是对农业经济社会家庭进行财富积累的最早论述。自春秋以来，古人们积累了大量的有关财富管理的思想。例如，管子曾提出“利出一孔”（给予利禄赏赐只有一条途径，那是从事耕战。――编者注）;曾子在《大学》中提到“生财有大道：生之者众，食之者寡，为之者疾，用之者舒，则财恒足矣”;一部《周礼》更是“理财居其半”。到了西汉时期，司马迁在《史记・货殖列传》中对古代中国了理财思想进行了初步的总结。其后，随着经济的发展和财富积累的加剧，财富管理的思想也逐渐丰富。

由于长期以来受整个社会生产力低下的限制，封建社会中一般居民家庭的财富处于非常低下水平。在温饱尚未解决的情况下，大规模的财富管理需求并不太可能出现。因此，古代财富管理需求主要体现在国家一级一些富裕的家族身上。对于国家而言，财富管理包括了“生财、聚财和用财”三个部分。其中，“生财”就是创造财富，“聚财”就是向百姓收取赋税，“用财”就是蓄养民众。古代中国财富管理重点在于如何打理国家财富。然而，由于受儒家“义重于利”思想的影响，国家进行财富管理的最终目标并不是获利，而是为了更好地治理国家。例如，宋朝的政治家王安石就反复提到“为天下理财，不为征利”。

对于家族而言，财富最主要的形态除了货币之外就是土地了。与工具、房屋等财产相比，田产不怕天灾人祸，而且能够获得一定的地租收入。虽然这种收入与经商相比“生息微而缓”，但是“月计不足，岁计有余;岁计不足，世计有余”，因而是风险最小、最稳定可靠的收入来源。而且，即便对于一些商人而言，经商获得的收入最后在很大程度上也会转换为土地。在这种情况下，家族财富管理往往变成了对田产的管理。司马迁在《史记・货殖列传》中就指出，“以末（商业）致财，用本（农业）守之”。

然而，在生产力水平极其低下的情况下，财富管理需求只能是社会极少数人群特有的。大范围财富管理需求的产生必然要依赖与财富水平的快速增长和社会经济水平的全面提升。而这些条件只有在工业革命爆发、人类社会彻底从农业经济转向工业经济之后才可能出现。

（本文节选自中国人民大学课题组编写的《中国财富管理报告2014》）