文旅公司盈利模式范文篇1

今日投资个股安全诊断星级：

事件：

围绕旅游六要素，公司以新设设立、重组控股或投资参股等多种方式完善产业链条，形成了主题鲜明、重点突出、多元并存的旅游产品开发格局，极大的提升了公司价值。随着二季度旺季到来，在未完成收购印象旅游51%股权的情况下，公司预期上半年业绩同比增长180-200%。

评论：

公司依托得天独厚的自然资源，以丽江古城为据点，以雪山索道为主导产业，积极开发配套服务产业。公司所处的古城也叫大研镇、大研古城，位于云南省西北部云贵高原与青藏高原的连接地区。作为世界文化遗产地、中国历史文化名城，丽江是保存最为完好的四大古城之一，距今已有八、九百年的历史。

玉龙雪山是全球少有的城市雪山，既是丽江旅游的核心品牌，又是云南现有的两个5A级景区之一。雪山景区内有北半球距赤道最近的现代海洋性冰川，分布有20多个保留完整的原始森林群落和59种珍稀野生动物，被誉为"冰川博物馆"和"动植物宝库"，主峰扇子陡海拔高达5596米。雪山资源使公司具有了国内旅游目的地的稀缺性，更是同行业上市公司的唯一。

2004年公司成功收购牦牛坪旅游索道公司继而登陆A股市场，集玉龙雪山旅游索道、云杉坪旅游索道和牦牛坪旅游索道及其相关配套设施于一体，是雪山景观索道的垄断经营者。

公司依靠丽江玉龙雪山省级旅游开发区管理委员会的大力支持，立足于当地旅游资源开发精品旅游服务产品，已成为当地的王牌旅游服务公司。

丽江旅游的竞争优势

以观光旅游为基础，公司增强传统主业的资产效能，索道收入及收益有望翻番；为突出自然旅游与文化旅游有机结合的生态性特色，公司控股印象旅游公司，打响旅游文化品牌；以康体生态、度假休闲等产品为重点，公司筹资建立五星级酒店，并邀请代表世界先进酒店管理水平的洲际酒店运营管理。丽江旅游由原先的单一的景区索道经营公司正走向索道、酒店加演艺的、独有的经营模式；高利润率的索道与演艺板块成为公司的盈利驱动，为A股中的唯一。

公司业务板块中再添旅游新元素，迈向多元化的综合旅游服务集团。2010年12月，公司计划投资1,020万元，控股51%，新设成立丽江龙悦餐饮经营管理有限公司，新公司成立旨在提高“餐饮、零食销售和旅游服务”。此举标志着丽江旅游并不满足现状，着力向旅游多元素靠拢。

目前雪山景区的餐饮资源匮乏，仅有位于大索道服务站的“洛克叔叔”快餐厅。洛克叔叔，是由四川一品堂品牌运营有限公司为丽江玉龙旅游股份有限公司打造的中国旅游快餐品牌，是以旅居丽江达27年、被誉为纳西文化之父的美籍奥地利植物学家、地理学者和人类学家约瑟夫•洛克命名的中西文化结合的旅游快餐。开业接近四年，“洛克叔叔”快餐厅有限的接待能力已难以满足日益众多的多样化的游客需求，进山游客通常采取自备干粮的方式应对索道漫长的等候时间。

伴随“大玉龙”旅游区的整合，以及主要索道运载能力的提升，公司认为在提升游客观景揽胜效率的同时，更应加大力度完善其他配套服务。大、小索道等候时间的缩短，使游客有条件、有时间坐下来享受美味，不再仅仅以快餐为主；“大玉龙”景区一票制两日游的实行使游客重复进入玉龙雪山成为可能。因此，龙悦餐饮应运而生，并以大规模接待团体游客为先导，逐步提升服务水平和产品档次及质量。项目预计2012年投入运营，主力接待团体游客可能使之盈利的培育期缩短至1-2年。

考虑到改造后的雪山索道及云杉坪索道的等候时间缩短，即使该项目短期内难以盈利，对游客的游览感观仍有积极意义，可能导致游客在玉龙景区的停留时间加长，并从中得以休憩，从而使一日游览双索道成为可能，使更多游客有时间观看印象丽江，完善游客一站式游览体验。

股东支持，公司大有作为

2010年4月公司以每股11.91元的价格向云南旅投定向增发1,700万股，使得云南旅投一举成为丽江旅游第三大股东，持股14.61%。云南旅投的“入伙”，引发了市场对于丽江旅游重组的无限遐想。

新加入股东旅游资源丰富，资产优良。云南旅投是云南省旅游业的两大投融资平台之一，目前拥有滇南的云南金孔雀旅游集团、滇西北的大理旅游集团等7个景区资源。其中，金孔雀集团是西双版纳规模最大的旅游服务集团，以旅游景区景点开发经营为主；大理旅游集团拥有大理三塔、蝴蝶泉、南诏风情岛、洱海公园、天龙八部影视城等苍洱风景区骨干景点和洱海游船的经营管理权。

云南省计划在滇西北建设三个旅游中心――大理市、丽江古城区和香格里拉县城，以及三片旅游区――大苍洱旅游区、丽江古城-玉龙雪山旅游区和天界神川旅游区。云南旅投加入上市公司，可能整合资源优势，带动其中两中心、两片区协同发力的效应。

控制人重视上市公司，支持力度大。就目前丽江旅游的股权结构情况来看，丽江市国有资产管理单位――丽江玉龙雪山省级旅游开发区管委会仍保持实际控制人的地位，亦是公司的行政主管部门。通过印象.丽江股权重组一案，雪山管委会将直接、间接控股比例提升至28.68%，进一步稳固了其在上市公司的话语权。印象.丽江乃雪山管委会苦心经营超过4年，目前管委会掌握的盈利能力最强之项目，此次将其51%的股权重组至丽江旅游，足以体现管委会对公司的重视及支持力度。

雪山管委会亦有高品位资源待整合。继原雪山管委会主任和献中先生2010年出任丽江旅游公司的董事长后，上市公司收购印象丽江51%的股权只是其整合大玉龙景区、提升公司资源品位迈出的第一步。目前，雪山管委会还掌握着雪山景区专营权，雪山高尔夫经营公司及雪山别墅开发权，并通过景区投资公司拥有“大玉龙”7个景点的门票经营权。“大玉龙”旅游圈整合后的巨大效益尚未显现，但是相对于当地同质化的旅游景区的竞争优势、大品牌效应已经凸显。

市值增长大有空间

比较同样具有高品位景区资源及索道经营权的峨眉山及黄山旅游，虽然丽江旅游暂不具备门票专营权，但其地区游客资源及数量、人均消费水平都超过了峨眉山和黄山景区。2010年云南省的旅游总收入不敌四川及安徽省，名列全国第15位，但由于丽江-玉龙雪山景区独有的古城+雪山资源，景区创造的旅游总收入远远超过峨眉山-乐山大佛、黄山两个以观光型旅游为主的景点。

尽管与峨眉山-乐山大佛相似，以景区强强联手，双景点整合发挥协同效益为目的，但古城+雪山资源的叠加，引爆了休闲度假游客的热情，带动了旅游接待人数、人均旅游消费的提高，同时也印证了丽江-玉龙雪山景区作为逐步走向成熟的休闲度假游景区巨大的发展潜力。受益于印象.丽江的重组，以及酒店在年内扭亏，预计公司2011年将实现归属于上市公司净利润为1.04亿元，是2009年、2010年的2.71倍和10.30倍，接近2010年峨眉山1.1亿元的净利润规模，按目前公司市价，及交易完成后总股本计算的总市值仅为峨眉山的77.92%；公司的净利润率、ROE均处于三大景区公司的最高水平，其PEG2亦揭示了相对未来两年公司的稳健发展，目前估值尚属合理区间，未来存在较大的市值增长空间。

盈利预测和投资评级

文旅公司盈利模式范文1篇2

本文研究了三类旅游上市公司的发展现状，重点从盈利能力、偿债能力、成长能力和资本运营能力四个方面，选择12个具体财务指标分析旅游上市企业的财务状况。在此基础上提出了旅游上市公司发展建议：抓住机遇，有条件的旅游企业应积极上市；积极发展主业，培养核心竞争力；加强成本控制，提高财务风险管理；提升经营管理能力，努力达到财务能力平衡。

【关键词】

旅游上市公司；财务分析；对策研究

一、研究背景

经过30年的发展，中国旅游业取得了巨大的成就。伴随着旅游业的蓬勃发展，我国旅游企业的数量也急剧增多，旅游企业中的佼佼者积极利用中国证市场进行融资及资本运营。旅游企业上市还可以提高企业的经营能力和管理水平。

从有旅游企业上市，学者们就关注着相关问题。从目前的研究成果看主要有旅游上市公司经营战略研究，包括旅游企业资产重组、多元化经营等；旅游上市公司经营业绩分析，包括整体业绩评价、不同类别的旅游公司上市的业绩评价体系等；第三类研究成果集中在公司规模、企业社会责任等问题上。

二、旅游上市公司发展概况

在上海证交易所和深圳证交易所成立后不久，就有旅游上市公司出现，截止到2012年5月，我国旅游上市公司共32家，其中在上海证交易所社会服务类上市的旅游企业有13家，其中A股、B股均上市的公司有3家，上海锦江国际旅游股份有限公司单独在B股上市。在深圳证交易所上市的旅游公司共19家，其中宋城股份和腾邦国际属于创业板。

本文主要的分析样本是A股旅游上市公司情况，剔除B股、创业板、ST股（因其经营发生过重大变化）和上市未满3年的公司，其后所剩的分析样本数为22家。其中综合类公司9家，资源类公司7家，酒店、餐饮类公司6家。数据来源为上海证交易所、深圳证交易所、证之星、新浪财经等多家媒体的2011年上市公司统计年报。

1、旅游上市公司地域分布相对广泛，上市时间呈阶段性

样本旅游上市公司共分布在全国12个省、市、自治区，其中占前两位的省区是北京和广东。北京市共有5家上市旅游公司，约占总量的23%；广东省有4家上市旅游公司，约占18%。从区域上看，7大区域都有分布。其中东北地区1家，华北地区5家，华东4家，华中1家，华南5家，西南4家，西北2家。旅游上市公司主要集中在上海、北京、广东这样的经济发达省区和如云南、四川这样的旅游业发达省区。

从上市时间上看，呈现出2000年前集中上市，2000年后上市数量减少的特点。2000年前，特别是1996年和1997年共有8家旅游公司上市，旅游上市公司的数量达到高潮，探讨其原因在于1993年旅游企业开始接触到股票融资方式及资本运营课题，经过几年的准备，到96年和97年各项工作就绪，时机成熟。而到2000年后，旅游上市公司数量减少，一方面的原因在于条件成熟的企业均已上市，另一方面的原因是非典对旅游业产生了较大影响。到了2007年以后，旅游上市公司又出现了较大增长，如2007年上市的旅游公司就有3家。

2、旅游上市公司总量较小，结构合理

截止到2012年6月10日，沪深两市共有上市公司2430家，其中在深圳证交易所上市的有1487家，在上海证交易所上市的有943家。这其中只有32家旅游公司，约占总量的1.32%。在上证指数中2010年也仅有中国国旅入选到上证180指数范围内。

旅游产业具有综合性，涵盖的范围较广。虽然旅游景区、旅游酒店、旅行社等同属于旅游业，但是他们的经营目标和经营方式存在着较大区别。目前上市的旅游公司基本上均衡的分布在酒店餐饮类、资源类和综合类之间，数量分别为6家、7家和9家。

3、旅游上市公司财务状况分析

旅游上市公司的财务状况显示出差异较大的特点，下文从盈利能力、偿债能力、成长能力和资本运营能力四个方面，选择12个具体财务指标分析旅游上市企业的财务状况。

（1）盈利能力总体不突出，旅游上市公司差别较大。盈利能力是衡量企业经营业绩的重点指标，反映企业赚取利润的能力。选取每股收益、主营业务收益率、净资产收益率和总资产利润率4个具体财务指标分析后可得出的结论是资源类的旅游上市公司盈利能力最强，其次是酒店餐饮类，最后的是综合类。究其原因是因为资源类的旅游上市公司拥有垄断性资源，并且拥有自主定价权，此外政府的投入也较大。而综合类因业务涵盖广，在旅游主营业务方面专心程度较差，因此盈利能力也较低。

（2）长期偿债能力和短期偿债能力有进一步改善。偿债能力能反映企业在债务到期时偿还债务的能力。其中资产负债率可以反映企业的长期偿债能力；流动比率和速动比率可以反映出企业的短期偿债能力。据2011年数据可知旅游上市企业的长期偿债能力为38.3478%，属于较强偿债能力。旅游上市公司的短期偿债各企业情况有差别。流动比率最高的是综合类企业为2.2306，然后是酒店餐饮类为1.493，最差的是资源类企业为1.0472。理论界普遍认为流动比率比较适宜的值为2，可见除综合类的偿债能力为2.2306较为合适外，其他两类的偿债能力较弱。速动比率方面学者们普遍认为速动比率为0.6-1较为合理，大于1说明企业具有足够的偿债能力，反之则相反。综合类和酒店餐饮类旅游企业的速动比率大于1，而资源类旅游企业的速动比率为0.6625，说明短期偿债能力相当弱。

（3）成长能力欠佳，提升空间较大。成长能力各项指标是反映企业成长能力和发展趋势的重要指标。旅游上市公司的成长能力在所有上市公司的排名中处于中等水平，这与迅速发展的中国旅游业发展不协调。分析2011年数据可知，总资产增长率方面，综合类旅游公司因为多元化经营在资产的增值方面效果较好，增长率为19.9097；而资源类旅游上市公司因垄断经营主营业务，主营业务收入较好，主营业务增长为37.3819；净利润增值方面资源类旅游上市公司依托无可复制的资源优势，利润增长很快，达93.0948。酒店餐饮类公司净利润增长稳定，为32.2705，而综合类的旅游上市公司呈现微弱增长态势，仅为2.4681。

（4）资产运营能力较好。资产运营能力反映企业在资本运用方面的能力。其中总资产周转率越高说明企业的运营能力越强，反之越弱。在旅游上市公司中综合的企业运营能力最强，达到0.7344，其次是基本推入市场经济发展的酒店餐饮类，最后才是更多依靠垄断资源，未完全进入市场的资源类旅游企业。应收账款的周转率越高越好，说明企业平均收账期短，坏账损失少，资产流动快。在旅游上市公司中资源类旅游企业主要依靠门票经济，使得应收账款的周转率非常高，达到84.5072，其次才是综合类旅游企业为55.7426，最后是酒店餐饮类企业，为31.9953。

三、旅游上市公司发展的建议

1、抓住机遇，有条件的旅游企业应积极上市

近年来旅游业的经济作用日益体现，旅游业已经成为经济发展的支柱性产业。庞大的国内外旅游需求，使得旅游企业面临经营的良好环境，旅游企业应该积极利用有利条件上市参与资本的运作。尽管2008年的金融危机波及到了中国旅游业，但是国家适时出台了一系列提升内需，发展旅游业的政策，这些都为旅游企业发展提供基础。

此外中国旅游企业缺乏国际知名的大型旅游集团，旅游企业应积极进行旅游产业的调整整合、结构优化和产业升级。形成一批具有国际竞争力的大型旅游企业集团，依托有竞争力的旅游企业，鼓励强强联合、跨地区兼并重组，积极上市。

2、积极发展主业，培养核心竞争力

目前旅游上市公司经营多元化趋势明显，所涉及的行业包括高科技、房地产、商贸零售等多个行业，有的企业在多元化的过程中受益，而有的旅游企业却出现了资产总量增长而主业业务下降的结果。究其原因是因为主业不突出，忽视核心竞争力培养造成的。旅游上市公司的持续、健康的发展离不开主营业务的精进。只有核心业务定位清晰，提供专业化的产品才可能使公司产品拥有充分的市场定价能力。

3、加强成本控制，提高财务风险管理

旅游企业应该加强成本费用的控制，将成本管理贯彻到生产经营活动的全过程。旅游企业可以利用信息管理系统，简化流程，压缩开支。同时也应当控制期间费用，尤其是加强对管理费用的控制，转变管理方式，提高管理效率，尽可能地降低管理费用。只有严格控制成本费用，才能在收入增长的同时不降低盈利水平。

旅游企业属于对内外部环境依赖程度较大的产业，加强对财务风险的识别和评估，注意防范内部环境和外部环境引发的财务风险对旅游企业十分重要。选择合理的投资项目，加强内部控制，提高营运资本周转效率。

4、提升经营管理能力，努力达到财务能力平衡

上市公司的财务状况跟企业的自身经营管理水平相关，所以旅游上市公司应该着重提升经营管理能力从而改善自身财务状况。此外旅游上市公司想要取得很好的财务状况，必须在偿债能力、经营能力、成长能力和运营能力等方面达到一种平衡，单方面的成功难以保证整体财务状况的改善。因此旅游上市公司综合能力的提升是发展趋势。

【参考文献】

[1]杨彦锋，刘丽敏.中国旅游上市公司财务分析及对策研究[J].财会研究，2011（19）.

[2]戴学峰.旅游上市公司经营状况分析[J].旅游学刊，2000（01）.

[3]尹美群，陶蕾.旅游上市公司绩效评价研究―以中青旅为例[J].财会通讯，2011（27）.

文旅公司盈利模式范文篇3

关键词：腾讯公司；盈利模式；财务状况

一、腾讯公司简介

腾讯公司成立于1998年11月，是中国最大的互联网综合服务商。腾讯公司通过免费的即时通讯平台迅速建立起一系列有粘性的用户群，在这个强大的优势下拓展其他互联网增值服务来实现盈利。在这种盈利模式下，腾讯公司业务横跨互联网多个主流细分领域，是目前中国互联网企业中利润最大、市值最高、规模最大、用户最多、雄踞互联网企业首位的公司。

从腾讯公司财务报表可以发现，自2004年上市至2011年，腾讯公司以其卓越的轻资产盈利模式创造了巨大的价值，具体表现在资产负债率较低，平均为23%；总资产周转率每年呈增长趋势；销售净利率逐年增加，总体维持在42%；资产净利率最高达到38%；权益净利率逐年上升，最高达54%；总收入每年都以平均62.3%的增长率快速增长；毛利率也保持着平均65.75%的增长率。但是，自从2012年到2013年，腾讯公司便开始涉足电子商务业务，并且投资兼并具有技术优势或能够扩充开放平台的相关公司，使其盈利模式有所改变，进而影响了资产结构，导致腾讯公司整体财务指标各方面均有不同程度的下滑，具体表现为资产负债率最高增加到了49%；总资产周转率在这三年内逐年降低；销售净利率、资产净利率和权益净利率逐年均有不同程度的降低；总收入增长率和毛利率较之前也下降地较为明显。

二、腾讯公司轻资产盈利模式

1.轻资产盈利模式

轻资产盈利模式，是指企业投入资本较低，周转速度较快，资本收益较高的运营模式。轻资产作为一种有效的商业运营模式，整合资源所获取的价值已远远超过了产品本身（郑石明，2006）。轻资产运营模式本质上是一种企业强大的资源获取、配置、整合以及快速应对市场变化的能力体现（汤谷良、张茹，2012）。本文认为腾讯公司属于魏炜、朱武祥（2010）总结出的企业固定资产和存货占比较低，流动资产尤其是现金储备较多的轻资产企业。

2.腾讯公司轻资产盈利模式下的财务状况

结合腾讯公司2004年至2013年的资产负债表，发现腾讯公司的资产结构，即流动资产占总资产比表现出典型的变化，从2004年到2011年，此比率基本保持在70%上下浮动，但2012、2013年此比率出现较大幅度的下降，均低于50%。

基于对腾讯公司资产结构的前后变化比较，可以看出其在轻资产盈利模式下的财务状况：1.现金储备充裕，近十年来现金储备占总资产的比值在62%上下浮动，2013年现金储备有所下降，主要是腾讯公司以246.85亿元资本购买了长期股权投资和可供出售金融资产。2.腾讯公司在2011年以前，主要提供互联网增值服务，其存货为低价值的消费性礼品，始终控制在占总资产0.5%以下，自2011年以后，腾讯开始从事电子商务业务，存货构成主要为电子商务交易所需商品，其占总资产比较之前有所增加，2013年达到1.3%。3.应收账款占总资产的比例很低，近三年的占比均控制在5%以下；4.固定资产比例较低，2004年至2013年平均固定资产占总资产比例控制在10%左右。

三、腾讯公司盈利模式调整

对腾讯公司近十年的资产结构分析发现，腾讯公司盈利模式正在发生着调整与变化，这与互联网行业激烈的竞争和腾讯公司战略上的调整有着密切的联系。同时也体现出一个互联网企业巨头在日新月异的竞争环境中所面临的巨大挑战。众所周知腾讯公司是互联网行业的巨头，但腾讯的主营业务，互联网增值服务已经出现“天花板”效应，腾讯必须要寻求新的盈利模式来增加利润。

腾讯公司盈利模式在逐渐向多元化方向发展，通过资产结构分布可以看出，腾讯公司盈利模式在2011年到2013年进行的调整主要表现在两方面；第一是电子商务；第二是投资兼并。腾讯公司2012年开展电子商务业务，从公司的财务报告得知，其成本在2012年和2013年分别为41.93亿元和92.39亿元，但这两年毛利率仅为5.5%，这也是导致腾讯公司近两年总收入增长率和毛利率下降的主要原因。从2010年起腾讯公司加大了投资兼并的力度，先后收购部分与网络游戏、网上旅游、软件开发、电子商务、影视传媒、搜索引擎等有关的技术优势企业的股份发展多元化产业，以增强其竞争力。

四、总结

一个成功的盈利模式决定企业能否合理整合企业资源，将其核心竞争力发挥出来。腾讯公司在过去的十年里，凭借其长期积累的用户资源、技术研发、品牌文化等轻资产盈利模式，充分体现了价值创造能力。好的盈利模式不是一成不变的，要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，就要适时对现有盈利模式做出调整来开拓更大的市场。

参考文献：

文旅公司盈利模式范文

第31届世界旅游展览会公布了世界旅游业2010年度报告和全球趋势报告,报告指出,中国是拉动整个世界旅游业走出低谷的重要力量。近年来,中国游客出境旅游增长迅速,今年1至9月中国游客出境游同比增长了21%,这对疲软的世界旅游市场复苏无疑是个巨大的推动力。

据悉,由财政部牵头制定的海南离岛免税政策实施细则已经完成初稿,现正处于向各部委征求意见阶段,免税政策有望在2011年1月1日正式开始实施,这将对海南的零售、航空、物流、酒店、餐饮等各个行业都将形成极大利好。就免税市场而言,目前仅中国国旅旗下的中免公司在海南具有牌照经营权,该政策将给中免带来数倍乃至数十倍的客流增量。此外,目前,国际旅游区的规划框架已经确定,按照上海方面的规划,上海国际旅游区包括三甲港海滨旅游度假区和临港滨海旅游度假区,面积20平方公里。上海国际旅游度假区将以上海迪士尼乐园项目为核心,大力培育旅游会展、文化创意、商业零售、体育休闲产业等集聚平台,并与周边旅游资源组团式联动发展,打造能级高、辐射强的国际化旅游度假区。

东吴证券分析师薛辉蓉等认为,作为国民经济重要的战略性支柱产业,旅游业在未来经济转型中将面临着难得的发展机遇,通过资源整合、提升效率,推动我国旅游业实现新的发展。

地产行业:销售率回升成交量环比上涨申银万国

上周,京沪深三地新增供给小于成交量,销售楼盘存量呈现下降趋势,其中北京新增供给为8.6万平方米,成交量为36万平方米,上海新增供给为34万平方米,成交量为41万平方米,深圳新增供给为0.63万平方米,成交量为5.9万平方米。

上周,由于新推盘量增加,导致新盘去化速度波动明显。北京近三个月内的新盘去化速度由10%上涨至15%,上海近两个月内楼盘去化速度由上周的11%上升为12%。南京销售情况开始回落,新盘去化速度由上周12%下降至8%。此外,住宅土地市场相对10月同期量价持平。11月,9大城市累计成交土地面积为502.3万平方米,土地成交金额为169.4亿元,分别占10月份60.86%和52.05%,为今年3月高峰的26.88%和31.69%。年初至今,九大城市累计成交土地面积为13820万平方米,土地金额为4213亿元,分别占到2009年的84.59%和92.42%,成交楼面价格3951元,较去年上升4.1%,平均溢价率较去年有所回落,达到了38.98%。

申银万国分析师殷姿认为,目前政策负面和基本面下滑都在不断兑现之中,虽然未来存在紧缩的可能,但目前来看,半年加息两次基本在可承受范围之内,明年交易量大幅低于预期的概率不大。维持行业“谨慎推荐”评级。

银行行业:存款准备金率上调整体影响不大平安证券

近日,中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,上调后,大型金融机构的准备金率将达到17.5%。

此次准备金率的上调对于银行信贷规模的影响较小,主要原因是:1、截止到2010年中期,16家上市银行的平均超额存款准备金率在超过3%,仍然存在一定的压缩空间;2、银行对于生息资产的配置顺序是“贷款一同业一债券”,所以准备金的增加挤占的主要将是债券的投资规模,对于贷款规模的影响不大。预计此次上调对于银行盈利的影响为中性。目前央行的法定存款准备金利率和超额存款准备金利率分别为1.62%和0.72%,而截至到11月9日的一年期国债收益率为2.10%。近50个基点的利差将会给银行造成一定的损失,但是由于量较小,对于利润的总体影响不大。

平安证券分析师窦泽云认为,在整个市场面临系统性风险时,银行股的投资价值将会显现,维持行业“推荐”投资评级。

桂林旅游:整合景区资源分享区域成长广发证券

2001年以来公司不断整合景区资源,旅游产品逐渐由单个景区转变为旅游线路,形成由三条主体旅游线路构成的桂林新画中游。而三条旅游线路联系在一起,则形成旅游面。这不仅使得公司产品一体化优势突出,同时,更有利于分享桂林旅游圈的成长。

截止10月底,公司两江四湖项目接待人数为49万人,同比下降5.77%,但10月则同比增长19%。预计2010、2011年该项目将分别接待57.5和66.05万人,同时分别实现净利润104.08和575.42万元。截止10月底,漓江大瀑布酒店平均房价同比下降1.79%,但客房出租率提高了6个百分点,因此,实现营业收入9500万元,同比增长11.09%。同时考虑到,募集资金对公司债务的偿付,预计2010、2011年将分别实现净利润927.28和2581.61万元,分别同比增长2891.85%和178.41%。

广发证券分析师周户预计2010、2011年公司分别实现净利润0.65和1.01亿元,每股收益0.18和0.28元。资源整合效应逐渐显现。同时考虑到行业景气度的提升,公司良好的资源整合能力,产品一体化优势突出,分享区域市场成长能力优异以及11年有可能出台桂林旅游综合改革试验区细化政策,给予“买入”评级。

丹化科技:煤制乙二醇可期期待技术突破中航证券

公司目前具有醋酐产能7万吨/年,煤制乙二醇产能15万吨/年,草酸产能10万吨/年。未来乙二醇产业将是公司重点发展的领域,而现有的与煤化工不相关的产业将逐步从公司剥离出去。我国MEG产能达到249.70万吨/年,但由于我国聚酯产能庞大,我国MEG绝大部分仍来自于进口,近几年国内MEG进口依存度一直在70%以上,且呈逐年上涨的态势。较高的产品缺口为国内的乙二醇产业的发展提供了十分广阔的发展空间。目前公司控股子公司通辽金煤的煤制乙二醇装置已经打通全部工艺流程,但在草酸酯加氢制备乙二醇这一工艺流程中催化剂的效率不能完全发挥,导致装置的开工率较低,公司正在全力攻克这个问题,预计明年1月份能够解决,此问题解决后,公司未来的发展将一片光明。

中航证券分析师卢全治预计公司2010～2012年每股收益分别为0.01、0.40、1.45元,市盈率分别为1517.1、46.8、12.8倍,鉴于公司技术瓶颈突破后,未来的发展前景广阔,故看好公司长期发展,给予其“买入”投资评级。

二重重装:非公开发行股份完善治理结构招商证券

公司日前公布非公开发行A股方案,本次非公开发行A股股票不超过4亿股,募集资金总额不超过50.7亿元。控股股东中国二重拟认购10～25亿元,其中债转股金额为9.95亿元。

公司本次增发有利于完治理结构,改善股票二级市场流动性。目前二重重装的总股本为16.9亿股,大股东持股比较61.28%,此次增发

后中国二重的持股比例在51%左右,即保证控股又可以改善二级市场流动性。另外,大股东参加增发,彰显其对未来发展的信心。除了部分债转权以外,大股东还计划以现金出资参加增发,出资额预计在10亿元左右。此外,公司手持订单约150亿元左右,与去年同期基本持平。目前公司清洁能源发电设备订单占手持订单44%左右,冶金设备占28%,压力容器占10%,锻压和其他设备占18%左右。

招商证券分析师刘荣等预计公司2010～12年每股收益分别为0.18、0.23、0.29元,市盈率分别为85.7、66.4、51.9倍:维持其“中性-A”投资评级。

置信电气:产品性能稳定竞争优势明显广发证券

自收购日港置信后,公司的主营业务包括非晶合金配电变压器及其核心部件非晶铁芯的生产和销售。作为国内最早、规模最大的非晶变压器生产企业,自1998年以来公司一直是市场的创造和开拓者。

目前公司产品在非晶变压器行业的市场占有率仍然维持在80%左右的高位,行业龙头地位依然稳固。此外,在技术工艺层面上,由于公司在12年的研发、生产过程中积累了丰富的实践经验,工艺成熟,其产品性能稳定,并且克服了非晶产品噪声高的缺陷,将噪声水平降至45dB以下,符合国家一类标准,拓展了非晶合金变压器的应用领域。在生产成本方面,由于公司的规模效益,其毛利率始终保持在33%～40%的高水平,与同类公司相比优势明显。此外,公司已经建立起以上海、江苏、山东、福建、山西、河南为核心的营销网络,成为打破配电设备市场地域分割的先行者。

广发证券分析师张小东预计,公司2010～2012年每股收益分别为0.53、0.65、0.83元,市盈率分别为35.8、29.3、22.8倍,首次给予“买入”评级。

雏鹰农牧:募资扩大养殖盈利增长可期中投证券

公司确定未来五年养猪规模从现在48万头增长到360万头,年增长50%,与公司合作养殖农户数年增40%。利用成熟、高效和可复制的雏鹰模式未来能实现以上目标。

以现有资源和发展模式,公司管理层意识到未来几年能达到盈利年均35%的增长,但管理层并不满足于此。他们投入到挑战性的猪种培育、有机猪养殖以及下游屠宰业延伸的工作上。本次股东大会已通过多募集资金投入建设吉林洮南基地原料收集和风干、200万头屠宰业务。公司将选择优良猪种实现今后有机猪的养殖,目标是有机猪数量比例达到总量的20%。此外,国内生猪价格已进入新一轮上涨周期,公司不仅受益于产能扩张,而且还受益于猪价上升。预测公司2010～2012年盈利为1.21、1.69和2.68亿元,相当于每股盈利0.90、1.27和2.01元。远高于同行的综合毛利率(22.9%)以及毛利率更高的种猪和仔猪占比72%,反映公司在规模养殖、成本控制和管理高效方面卓有成果。公司生猪养殖场位于郑州新郑,有交通和接近玉米带产区的自然便利。

中投证券分析师王义国预计,公司2010～2012年的市盈率将分别为69.25、49.34、31.16倍,给予“推荐”评级。

三聚环保:专注能源领域竞争优势明显日信证券

公司为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提品、技术和服务,主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等的研发、生产、销售及相关技术服务。

文旅公司盈利模式范文1篇5

一、旅游电子商务运营模式分析

目前，国内旅游电子商务企业可分为三种类型：一是以机票加酒店销售为主导的旅游电子商务企业，以携程、艺龙、真旅网为代表；二是以旅游垂直搜索服务为主导的旅游电子商务企业，以去哪儿、酷讯为代表；三是提供旅游景点、旅游线路服务的旅游电子商务企业，以悠哉网、途牛为代表。

（一）机票加酒店模式

携程网是国内最早为旅游散客提供酒店和网上机票预订业务的旅游电子商务企业，实现了传统旅游和互联网的无缝结合，因此，机票加酒店模式又被称为携程模式。目前，携程拥有超过3400万的会员，盈利自2004年以来年平均增长率达到38%，2010年携程市值高达62.55亿美元，在全球在线旅游企业中仅次于Priceline，成为中国旅游电子商务市场当中的“领导者”。携程的运营模式为：一边通过大量免费派发给目标受众携程会员卡和会员手册，吸收其加入公司会员，一边与全国数千家酒店和所有航空公司建立合作关系。这样，携程就在旅游顾客群和旅游产品供应商之间搭建了一个服务平台，携程通过为酒店和航空公司网上销售旅游产品获取中间佣金，从而获取自己的利润（冯飞，2003）。可见，携程运营模式的核心在于将自己变成中介服务机构，成为强大的渠道商。随着旅游顾客群旅游消费需求的不断提高，旅游电子商务市场的竞争日趋激烈，机票加酒店的携程模式受到其他运营模式的严重挑战。基于此，携程开始进行平台整合，构建产业生态链条。在产品内容上，携程开始向导游、租车和门票等业务领域推展；在合作关系上，携程以参股和控股酒店、旅行社的方式强化与线下旅游服务提供商的深度合作模式；在预订途径上，携程通过“一网三客户端”的方式进入手机在线预订领域，实现线上、线下和无线三大预订领域综合发展。这样，携程就将自己打造成了以“酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特约商户、旅游资讯”六大业务模块为主导，集线上预定平台与线下旅行社、酒店和无线手机客户端为一体的综合性旅游服务提供商（唐文龙、李琳，2010）。从上述分析可以看出，携程运营模式之所以能够获得市场认可，最重要的是掌握强大的旅游顾客会员资源——其分布于全国的分销商每年还在线的会员数量在不断增长。庞大的终端用户资源，是其与旅游产品供应商谈判的资本，使其能够获得较低的采购成本，这是携程运营模式的优势所在。但是，携程模式本身也存在着巨大的漏洞，即缺乏自己的核心技术。携程模式将自己定位于中介服务机构的角色，自己本身既无旅游产品可以提供，也不具备搜索引擎功能，极大地限制了对旅游客户群服务的多样性。另外，携程模式建立在强大的议价能力基础之上的高利润，一定程度上侵夺了其合作伙伴酒店和航空公司的利益，迫使酒店和航空公司开始寻求摆脱携程模式的“去佣金化”路径，加大了直销的力度。

（二）旅游垂直搜索服务模式

旅游垂直搜索服务，是指搜索引擎只针对旅游领域的信息进行深度挖掘，并进行结构化的整理，以服务于有特定需求的旅游顾客群。如果说携程模式是一种“鼠标+水泥”的全产业链分销模式，那么，旅游垂直搜索服务模式则是纯粹的线上旅行媒体平台的直销营销模式。旅游垂直搜索服务的运营模式是搜索引擎只关注于酒店、机票及租车等价格搜索，并且按照价格高低及其预订情况将搜索信息进行排序归类，以供旅游消费者选择。其特点是仅供旅游垂直搜索信息，不参与产品交易环节，盈利来源主要为点击付费和品牌广告展示费用。相对于通用搜索引擎提供的标准化服务，旅游垂直搜索引擎的搜索结果更为精确，信息的针对性以及价值更高，因而也就更能吸引住那些有明确的在线预订需求的旅游客户群，而这也正是旅游垂直搜索服务模式的最大优势所在。独特的商业模式和对用户体验的关注，为旅游垂直搜索服务获得了市场扩张。成立于2005年的“去哪儿”是国内起步最早的在线旅行垂直搜索网站，它的搜索范围涵盖从产业上游的旅游产品供应商酒店、航空公司到产业下游大小旅游销售商，无所不包。数据显示，截至2010年12月，去哪儿网的搜索范围超过8万家酒店和1.2万条国内、国际机票航线以及2万条度假线路，成为全球最大的中文在线旅行网站之一（李娟，2011）。2011年6月去哪儿网获百度战略投资，国内最大的旅游垂直搜索网站与最大的国内搜索引擎携手合作，使得中国旅游电子商务企业形成了携程、百度+去哪儿、腾讯+艺龙的三大强力阵营。旅游垂直搜索服务模式也面临着挑战。目前，国内外主要的旅游垂直搜索引擎基本都是比价搜索，搜索首先是以机票产品为切入口。而中国民航市场中，航空公司给予商的机票价格差异度小，因此比价搜索功能受到削弱。其次，旅游垂直搜索引擎虽然能对某些搜索结果进行跟进，但却无法完全保障所链接商户的真实性与合法性，致使旅游顾客群因网上虚假信息而遭受损失。最后，旅游垂直搜索服务模式参与旅游分销环节过少，仅涉及信息和市场两块，只占到旅游分销环节总数的2/9，尤其是不介入交易和支付这两大旅游分销核心环节，致使其市场规模所带来的盈利远远低于其他的商模式（彭一郎，2011）。

（三）在线旅行社模式

当前，中国旅游市场向网络化、自助化发展的趋势越来越明显，为了满足这一趋势的变化，旅游电子商务企业开始出现了一种新兴的运营模式。与携程模式和垂直搜索服务模式着眼于为旅游顾客群提供服务不同，这种新兴的运营模式主要是针对度假旅游顾客群在线销售旅游线路，将旅游电子商务的优势与传统旅行社的服务结合起来（刘恒涛，2011）。悠哉网是这种在线旅行社模式的新锐代表。悠哉网在“电子货架平台”上为旅游顾客群提供的旅游线路来源主要有两种：一是向旅行社采购，将旅行社成熟的精品线路变成自己的库存产品，把旅行社变成供应商，自己扮演渠道商的角色；二是自主研发旅游线路，针对度假产品的个性化需求，强调研发“非标准化”线路和产品，并且通过互联网技术，分门别类，实行切位管理和库存化管理（丁宁，2011），把自己变成旅游产品供应商。这样，旅游顾客可以在悠哉网实现“一站式购物”，享受到一次性购买的便捷性体验。截至2011年8月，悠哉网已实现营业收入超过3亿元，正在向中国最大的在线旅行社发力。可以看出，在线旅行社运营模式使旅游电子商务企业身兼供应商和渠道商两种角色。互联网化的渠道商能够满足旅游顾客群对互联网使用的深度化需求，是在线旅行社运营模式存在的价值所在；而供应商角色则能使在线旅行社推出丰富、多样、个性的旅游产品，以满足旅游顾客群的体验需求，是在线旅行社运营模式的优势所在。在线旅行社运营模式也面临着挑战。一是一些规模较大的旅行社不甘于仅仅做上游，都在开发自己的旅游网站，直接面对旅游顾客群推出自己的旅游线路产品。虽然对于这些旅行社而言，旅游网站只是其网络营销的工具，与真正的在线旅行社运营模式有着本质区别，但在面对旅游顾客群时却构成了同质竞争。二是在线旅行社推出的无论是外购还是自主研发的旅游线路，虽然强调个性化，以产品丰富取胜，但究其实质还是现成的“制式”产品。旅游顾客群只有选择旅游品的权力，即只能在众多现有的旅游线路中选择适合自己的产品，而不能根据旅游顾客需求为其量身定制旅游产品。

二、旅游电子商务发展趋势分析

从中国旅游市场发展情况来看，旅游电子商务未来的发展趋势主要围绕两个方面进行：一是市场发展较为成熟的运营模式的完善、提升；二是新兴旅游电子商务运营模式的发展成熟。

（一）成熟旅游电子商务运营模式的完善、提升

就第一方面而言，携程模式、旅游垂直搜索服务模式及其在线旅行社模式，在未来一段时期内会继续三分天下，成为中国旅游电子商务市场的主导模式。但针对各自的不足，三种模式会选择不同的路径来加以改进和完善。要想在合作伙伴及其他电子商务运营模式的双重包围圈中成功突围，携程模式的未来方向应该是美国运通模式。即以互联网预订为基础，加强品牌建设和系统完善，打造以金融为本质、以商务出行为表象的全产业生态链条。为此，携程模式首先要将自己从“旅行服务供应商”转变为基于休闲旅游的一站式“旅游旅行服务供应商”，向线下旅行社和酒店发展，控制旅行社、酒店、景区资源乃至整个线下资源，通过实施多元化战略，执行多元化的产品方针，实现打造以金融为本质、以商务出行为表象的全产业生态链条的未来目标。现代旅游业的发展已经由过去的个性向共性引导型，向未来的共性向个性引导型发展，共性力拼产品价值性，而个性力拼服务可靠性（綦琦，2011）。当前，网络上正在起着微妙的变化：人们在社交网络上停留的时间和使用频率正在逐步超越他们使用搜索引擎的时间和频率。依照这种趋势，对于旅游垂直搜索服务模式而言，社区化、社交化将成其未来发展方向。社交网络与垂直搜索相结合，形成SNS+旅游垂直化的全新垂直搜索领域。以SNS网站的好友机制、分享机制和传播机制为运行基础，实现了SNS网站用户直接交互的内容多元化，以精准信息推荐方式真正满足用户多方面的需求，充分挖掘出基于群体社交性消费需求市场的潜力，从而通过互动粘住旅游消费者，让企业与旅游消费者之间的距离变得更短。飞速发展的互联网已经不再仅仅是一种工具，它已经成为一种特定的思维方式入侵到各个行业，对行业发展及企业经营都产生着颠覆性的影响。随着互联网技术的飞跃发展，倡导开放、参与、分享、创造的理念，基于互联网思维推动旅游顾客群主导将成为在线旅行社模式的未来发展方向。网站开辟平台空间，开展DIY旅游，让旅游顾客尽情挥洒创意，用自己的旅游经验和感觉设计旅游线路，选择酒店、机票及其食宿，真正做到“我的旅游我做主”，以达到“玩自己的旅游创意，走自己的旅游行程”的效果（吴金铃，2011），从而真正满足旅游顾客群的个性化需求。

（二）新兴旅游电子商务运营模式的发展成熟

在现有模式不能对旅游电子商务市场构成全覆盖的情况下，新兴模式的产生是不可避免的（于平、逯燕玲，2011）。团购模式、旅游点评模式和移动互联网模式是中国当下在线旅游销售领域的新兴旅游电子商务运营模式。这些新兴运营模式尽管在国外已经发展成熟，但目前在中国尚未形成规模的营收，虽然短期内难以对三种模式形成挑战，但已表现出强劲的发展能力，这意味着未来的旅游电子商务运营模式将会呈现百家争鸣的局面。团购模式是由美国网站Groupon创立的。严格意义上来说，Groupon并不是一个纯粹的电子商务网站，它是电子商务、Web2.0、互联网广告以及线下模式的结合体。Groupon团购模式的成功，催生了中国旅游电子商务团购模式的热潮。截至2011年4月，中国的团购企业已有上千家，但中国的团购网站市场实际上还处于早期探索阶段。目前，团购类网站中相对成熟的盈利主要有商品直销、活动回扣、商家展会和团费剩余四种模式。团购的初期发展依赖于用户基础，实现初步的交易规模，后面的发展靠的是会员口碑，对于社区这种高粘性的载体，更适宜团购模式。垂直社区做垂直产品线的团购，用户集中且精准，效果也会非常明显。爱团、优享团等效果都做得不错，很多垂直媒体也选择以此作为营销的切入点。由团购需求而逐步衍生成为本地化社区，能够最大程度地留住顾客，建立起顾客的忠诚，而不是同样的用户在各大团购网站间游走，因此，本地化社区和垂直社区将是中国式团购模式的未来发展方向。

文旅公司盈利模式范文篇6

坐在我面前的陈罡开始回忆起4年前的时间节点。在2010年创办蚂蜂窝之前，他是国内最早的自助「驴友，也是资深旅游者。陈罡在回忆自己早期旅游经历时说：「第一次去美国，大家对美国的印象都会很抽象。比如白宫能不能进，什么时候开，等等。很多问题都不明确。所以第一次去，85%的人都会选择跟团，主要是图个省心。但实际上，要是想玩得舒服，随团旅游是不太能实现的。

陈罡认为，如果能把自己的爱好当成事业去做的话，是一件很棒的事情。同时，他开始注重旅途中的心灵体验与冒险感受。在陈罡看来，真实发生在旅行中的细节处理，正代表着中国旅游业一个演变中的趋势。比起赶场式的游玩，如何在旅游产业变革、商业旅游网站层出不穷之时，找寻新的市场机会，成为蚂蜂窝突围而出的关键。

随着人均收入的增加，旅游作为一种很重消费、偏生活品质的生活方式，被越来越多的人喜欢和热衷。2010年初，陈罡与合伙人吕刚觉得中国的在线旅游市场会有迅猛的发展。因此，同年4月份，蚂蜂窝正式成立。

陈罡说道：「通常来讲，旅游和互联网是密不可分的，在旅游的过程中时刻都在移动，需要更多的信息做支持，帮消费者做更多的消费决策。所以我们觉得移动互联网会是比较棒的方向。近期，陈罡在跟团队一起研发新的产品，主要是开发基于社区的产品，以及一些商业化的产品。

打造符合中国人的旅游宝典

成立伊始，旅游攻略被确定为蚂蜂窝的核心产品。每天有数百万的旅游达人在全球各地旅游，他们会把当地的照片，酒店、美食、交通、住宿、购物，以及好玩的地方信息，实时分享到这个平台上。蚂蜂窝后台通过系统筛选，再人工排版制作成册，公开到网站供用户免费下载。

实际上，蚂蜂窝不是第一个在国内做旅游攻略的网站，但很可能是最好的。陈罡说：「很多旅游爱好者都用过澳大利亚的旅游宝典，我本人曾经也使用。但澳大利亚的旅游宝典与中国本土需求还是有一些区别的，毕竟餐饮习惯和文化背景都不同。所以我希望中国人有一个符合中国人习惯的旅游宝典。

正是基于这样的初衷，陈罡为蚂蜂窝的旅游攻略制定了几个核心定位，让用户有更棒的体验。蚂蜂窝提供一站式的旅游服务解决方案，包括衣食住行游购娱六大品类，包括去国外旅行的时候如何出关入关，如何办一些非常特殊的手续，如何退税等等，在蚂蜂窝里都能找到温馨的贴示。

其次是不断更新。蚂蜂窝有强大的后台系统，当信息数量积累到一定程度，或者攻略建立的时间到一定阶段就会进行自动更新。这就保证了用户看到的攻略一定是最新的。

打开蚂蜂窝网站首页，温暖优美的照片和文字便会充盈眼前，呈现出世界的各个美丽角落。这种特质也正使蚂蜂窝的注册用户仅用一年多的时间由15万飙升至200多万的原因。

服务他人成就自己

既然蚂蜂窝是具有媒体属性的平台，同时也是服务类型网站，就会产生盈利。陈罡说，蚂蜂窝的盈利模式分为两个类型：一是广告，二是渠道合作。

蚂蜂窝有非常精准的客户，同时也有很好的下载量。因此，一些航空公司、旅游局，甚至大型的旅游机构，会在蚂蜂窝平台里面推广他们的品牌和产品。所以，平台广告是蚂蜂窝的第一块收入。第二种是后端OTI的合作伙伴，如航空公司、机票等，用户在通过攻略进行消费决策的时候，同时也为合作伙伴带去了很好的订单。这种多赢的模式，是蚂蜂窝核心的商业及盈利模式。

在陈罡和吕刚看来，旅游是人生的终极需求，只有真正认识到旅游价值，才有机会成长为一家真正优秀的商业旅游网站。就在刚刚过去的2013年11月，陈罡和吕刚从美国自驾回来。「在旅途中，我们结识了很多朋友，每天都能找到当地人推荐很好吃的餐厅，根据其他人的体验丰富自己的行程和旅行的乐趣，非常有意思，也很独特。

文旅公司盈利模式范文篇7

关键词：重组财务绩效*ST联合

截至2015年11月23日，我国共有92家上市公司完成退市，2015年共有32家A股上市公司摆脱ST。为了避免被摘牌，ST公司一般会使用资产重组、债务重组、关联方交易、政府补贴、调整会计政策等方式，竭尽全力摆脱连续三年亏损的境地，脱掉ST的帽子。但ST公司的重组摘帽短期内虽达到了摘帽的要求，重组摘帽后并没有持续发展能力，持续绩效并不乐观。本文中*ST联合与以往的研究不同，是一个成功摘帽，并在摘帽后迅速拓展自身业务，走向良性循环的例子。

一、*ST联合的重组摘帽之路

国旅联合股份有限公司于1998年12月28日在南京成立，经中国证监会批准，于2000年9月22日在上海证券交易所上市挂牌交易。公司主营业务以温泉、土地等不可替代的资源为依托，着力发展城市周边温泉休闲度假区的开发、管理和经营及城市中心温泉商务会所经营业务。国旅联合近五年净利润数据显示，该公司于2011年亏损将近6100万元，2012年亏损约5608万元，连续两年亏损，上海证券交易所对该公司股票予以“退市风险警示”特别处理，更名为*ST联合。如果2013年继续亏损，则可能被暂停上市。面对这一情况，*ST联合采取了以下重组方式摆脱困境。

（一）剥离资产

2013年，在已经连续两年亏损的情况下，*ST联合通过全资子公司南京国旅联合汤山温泉开发有限公司以3000万元转让其持有的南京颐皇温泉管理有限公司42.9%的全部股权，以加紧回笼资金，为公司带来1930万元的收益。紧接着，南京国旅联合又以9135万元转让南京颐尚天元商务管理有限公司21%股权，收益6475万元，重组之后*ST联合仍持有颐尚天元19%的股权。之后，南京国旅联合又将其持有的南京颐锦兰生商务管理有限公司40%股权转让给南京鑫汉联商贸有限公司，股权转让收益4768万元。

（二）债务重组

青岛人一置业有限公司应支付青岛国旅联合旅游开发有限公司共计5036.5万元，为了尽快回笼资金，双方达成债务重组协议，以人一置业商品房偿还债务4329万元，剩余707.5万元以现金形式在2014年底偿还。债务重组项目加快了债务的偿还速度，使公司快速收款的同时提升自身盈利能力。

（三）股权转让

2013年10月，公司开始公开征集股份受让方，拟转让第一大股东所持有的17.03%的*ST联合股份。不久之后，声明称与清华控股有限公司下属企业商谈重组事宜，但并未达成共识，决定终止筹划涉及*ST联合的资产重组，并承诺6个月内不再筹划涉及*ST联合的重大资产重组事宜。消息传出，让那些寄希望于通过重组摆脱ST困境的股东们大失所望，公司股价更是连续三个交易日交易价格触及跌幅限制，累积跌幅达到15%。2014年2月24日，*ST联合公告称国旅集团的重组得到国务院国有资产监督管理委员会的批复，同意国旅集团将所持有的国旅联合股份有限公司的全部股份（17.03%）转让给厦门当代资产管理有限公司。2014年3月31日，厦门当代资产管理有限公司已办好股权转让手续。最终国旅集团以3.96元/股，转让总价款2.91亿元成功转让*ST联合。股份转让完成后，国旅集团将不再持有公司股票，取而代之的是厦门当代资产管理有限公司。

2014年4月16日，*ST联合公布审计后的2013年年报，实现了扭亏为盈的局面，且立信会计师事务所对2013年财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。4月22日上交所撤销其股票退市风险警示。*ST联合顺利实现摘帽，更名为国旅联合。

二、国旅联合的脱困之战

（一）大股东注入资金

2014年摘帽之后，国旅联合提出向包括第一大股东在内的四家公司非公开发行A股的预案。这无疑是个利好消息，2013年财报中显示，公司资产负债率为56.02%，流动比率为0.8，短期偿债能力较低，且财务风险较高。直至2015年11月4日，非公开发行股票才得以证监会审核通过，但是非公开发行仅涉及厦门当代旅游资源开发有限公司和北京金汇丰盈投资中心，定向增发额为38000万元，用于偿还借款。增发后公司资产负债率降至34.46%，偿债能力有所提高，同时其第一大股东持股比例提升至29%。

（二）整合资源，调整战略

大股东注资3.8亿元还款，国旅联合甩掉沉重债务包袱的同时，重新对公司战略布局，继续整合内部资源，在保持、发展原有温泉旅游项目的基础上大力开发新业务。2014年，南京国旅联合汤山温泉开发有限公司转让了南京颐尚天元全部股份，处置金鹰物业，转让国旅联合旅游开发有限公司。至此基本完成原有业务剥离。

2014年底，国旅联合与实景演出行业翘楚――山水盛典文化产业有限公司签署了战略合作协议，投资南京秦淮八艳旅游演出项目和以“一路一带”为主题的厦门旅游演出项目，之后又与该公司合作投资歌舞剧《昭君出塞》全球演出项目，包括方文山等在内的优秀主创团队为公司带来不菲的业绩表现。与山水盛典公司的合作标志着公司定位于“大文化”领域战略的转变，将旅游和文化紧密结合的思路让公司在保留原有业务的基础上开辟了新的盈利点。从第一季度报可以看出，2015年净利率为7.38%，相比2014年同期增长了1.25倍，权益净利率也从2014年的-2.38%增长到2015年的0.73。以第十三届冬运会为契机，与国家体育总局旗下经营公司签订了市场经营联合开发协议，为以后获得更加优质的赛事资源打开了突破口。与厦门拳威文化产业有限公司签署战略合作协议，投资泰拳文体综合园。与上海华设金融信息服务有限公司等共同设立苏州工业园区华旅新绩体育投资中心，以期配合国旅联合进行并购与产业整合。之后华旅新绩体育投资中心拟通过股权转让及增资的方式持有北京盈博讯彩网络科技有限公司51%的股权，通过盈博讯彩搭建的网络平台及黄健翔等资深体育媒体人的专业评论，奠定了公司网络体育行业地位。冬运会打造赛事运营平台，建立体育投资中心，加盟体育网络媒体，这无疑为发展国旅联合在体育行业的地位与竞争力提供了有效保障，形成体育带动旅游的良好态势。

三、摘帽后国旅联合业绩分析

2014年国旅联合摘帽后，业绩并不理想。如下表所示。

2014年营业收入较2013年降低了25.31%，这是由于子公司南京颐锦酒店管理公司停止了公园会所的业务，使当年年收入明显降低；相比收入，公司尽力减少不必要开支，使成本和期间费用大幅降低，与此同时，对持有的金融资产计提了大量资产减值损失，造成营业总成本的大幅上升；为了摆脱困境，2013年企业大量处置资产，构成了当年高额投资收益的来源，这是2014年没有的。相比2013年，企业在2014年总收入的减少，总成本增加，致使2014年亏损。不考虑资产减值损失和投资收益时，2014年比2013年少亏损4602394.6元，公司日常业务呈上升趋势。公司2015年（第三季度）盈利能力较以前年度上升，ROA、ROE都比以前年度高，每股收益在2015年上升到0.049，较2013年增长了99.96%，这与公司及时转变战略有很大关系。公司的偿债能力也有所提升，资产负债率在2012年达到顶峰后开始平稳下降，到2015年达到55.3%，每股负债降低至0.91，公司负担的债务降低，偿债能力上升的同时财务风险下降。

国旅联合战略和业绩的变化，在股价的变动中得以充分体现。从2013年被ST时的3.42元，到2014年顺利摘帽后的5.62元，再到2015年股价最高时的28.93元，相比摘帽后增长了4.15倍。股价的大幅上升，是投资者对国旅联合新战略新方向的肯定。国旅联合实现了从退市警告无人问津到成功转变战略门庭若市的大反转，实现了根本上的脱困。从2014年3月31日，国旅联合完成第一大股东股权更换工作，到2014年底，仅半年时间，新的领导团队以极强的执行力领导公司在保持原有优良业务的同时，开发文化旅游和体育旅游业务这两个朝阳行业，且合作方在相关行业都处于领先地位，奠定了公司在文化体育行业地位的同时为公司带来了新的利润增长点。

四、对其他重组摘帽公司的启示

（一）实质性重组

ST公司大多面临着沉重的债务压力、较差的盈利能力，为了避免摘牌危机，很多企业选择了变卖壳资源重组的方式，这种举措可以为公司争取到新的大股东和优质的资源，短期内帮助公司扭亏为盈，赢得表面利益，但长期来看并不能使企业形成良好的发展。大多数ST公司重组仅仅是为了保壳，无法从根本上拯救ST公司。实质性重组要求合并双方对企业拥有的各种资源的重新调整和组合，实现资源利用效益的最大化，改善经济效益。ST公司不能仅为脱帽而重组，仅以保壳为目的，重组应该是为了使企业摆脱困境的同时提升资产质量，提高盈利能力，走上可持续的发展道路。通过实质性重组，企业尽快处置不良资产，整合公司资源，优化经济结构，调整公司战略，结合自身优势和市场条件走业务创新、业务多元化之路。通过实质性重组，实现上市公司管理能力、成长性、经营业绩、市场竞争力等各方面综合实力的改善，优化经营模式，提高资产质量，建立公司新的竞争优势，才能为公司持久发展奠定基础。

（二）谨慎选择重组对象

在我国，上市繁琐的程序、严格的审查和较高的直接上市成本都让企业对申请直接上市望尘莫及。为了争取上市，企业们纷纷选择成本较低、限制条件较少的方法――以ST公司作为重组对象，以期借其壳资源上市。ST公司面临着较大的退市风险，如果只为了一时利益，仅为脱帽而盲目选择那些只是想通过重组上市的重组对象，这对重组双方发展都不利，可能会造成企业在重组之后再次陷入ST。与重组对象协商阶段应充分了解对方合并后的意图，防止再次陷入危机。虽然合并方出于实质性重组的目的，但是ST公司本身负债累累且盈利能力较差，合并方在动用大量自身优质资产帮其解围后也可能被拉下水，只有经济实力够硬的重组方才能让整个经济体都获益。在合并前充分了解对方资产状况、盈利能力，是否能在负担起帮助ST公司脱困的同时还有后续共同发展的动力，才能实现高质量重组。总之，在考虑合并方时应以整体利益为起点，关注长期利益，实现优势互补，尽可能实现共赢。

（三）关注重组后的整合

重组只是实现企业业绩提升的手段而非目的，通过重组恢复企业造血功能，改变亏损的局面才是终极目标。对合并后整合的忽视往往会使重组没有可持续性，在长期内难以达到预期的效果。要想实现真正的重组成功，在重组前定位于实质性重组并谨慎选择重组对象是不够的，重组之后的有效整合也极为重要。这里的整合不仅仅是管理和财务上的合并，也不仅仅是签订合同，实现产权转移，而是包括企业文化、经营理念、管理方式、组织结构、人力资源在内的全方位的整合。通过优化公司组织结构，结合双方实际情况和市场形势调整合并重组后公司的发展战略，才能真正实现重组目标，帮助企业提高后续盈利能力，提升自身竞争优势，实现自身健康发展。

参考文献：

[1]陈艳利，孙鹤元.退市新规下央企控股上市公司的重大资产重组――以五矿集团旗下的*ST中钨、*ST关铝为例[J].管理现代化，2013，（05）.

文旅公司盈利模式范文篇8

论文摘要：虚拟现实和网络技术的发展使旅游由现实空间发展到虚拟空间，也使虚拟旅游成为可能。本文首先阐述了虚拟旅游的涵义与特征，然后在分析虚拟旅游功能结构的基础上对其盈利模式和运营策略进行了探讨。

虚拟现实技术从兴起至今已经二十多年，发展迅猛，渗透至各个行业。1995年，williams和hobson首次指出，虚拟现实技术必然对旅游业产生影响，旅游业将步入一个新的信息时代，也可称之为虚拟旅游时代。美国民众与互联网研究机构pewintemetamericanlife的一份调查报告显示，在当前美国所有的互联网用户当中，45％的成年美国网民曾有过虚拟旅游的经历；而据西班牙旅游局统计，西班牙70％的人的出行决策是通过intemet获取的。可见，旅游信息网络化已成趋势，虚拟旅游在全世界范围内兴起。虽然目前虚拟旅游仅处于起步阶段，但其发展潜力却极其巨大。

虚拟旅游是现实旅游的补充和完善，对现实旅游在理论上和应用上都有突破。虚拟旅游这一研究主题的提出使得旅游学由现实空间发展到虚拟空间和网络空间，涵盖范围更广，学科体系更加完整。对于虚拟旅游的研究，虽然有现实旅游的相关理论成果和实践经验可以借鉴，但它毕竟属于旅游的全新领域，其功能结构、盈利模式和运营策略等问题仍需探讨。

一、虚拟旅游的涵义与特征

(一)虚拟旅游的涵义

所谓虚拟旅游是指以包括虚拟现实在内的多种可视化方式，形成逼真的虚拟现实景区，使旅游者获得有关旅游景点信息、知识和体验的过程。通过互联网和其他载体，虚拟旅游将旅游景观动态地呈现在人们面前，旅游者可以根据自己的意愿来选择游览路线、速度及视点，还可以参与发生的事件，或与其他参与者进行交流。

除了虚拟旅游的概念中所包含的直接效用之外，它还具有更广泛的应用意义：

1．用于旅游规划。由于虚拟旅游用计算机模拟景区，能逼真地展示规划设计方案，可操作性强，并易于修改，可以预见其必将在旅游规划设计中得到更广泛、更深入的应用。

2．再现旅游景观。针对那些已经不存在的旅游景观或是即将消逝的旅游景观开发虚拟旅游，是保护、再现和传播自然文化遗产的有效途径，可以实现景区的可持续发展。

3．弥补现实缺陷。虚拟旅游为人类开辟了一个新的生存和休闲空间，在其中“人性”得以充分的展示和发挥，在一定程度上弥补了现代社会在精神文化功能上的缺失。

(二)虚拟旅游的特征

虚拟旅游的特征包括以下几点：

1．超时空性。虚拟旅游能将过去世界、现时世界和未来世界拥有的物体和发生的事件单独呈现或进行有机组合，并可随时提供给参与者。

2．交互性。交互指人与计算机之间的沟通，虚拟旅游利用多种传感器与多维信息空间发生交互作用。

3．高技术性。虚拟旅游依托于现代化的虚拟现实技术及以互联网为核心的现代信息技术，脱离了高新技术，虚拟旅游就不可能产生。

4．经济性。虚拟旅游摆脱了客观条件的限制，降低了费用，避免了多种不可抗力的约束，从而使得“旅游”更加便宜。

5．多感知性。虚拟旅游环境能够给予旅游者景象、声音、接触、经历等多种感知，使人有身临其境的感受。

由于时间、空间、经济等等客观因素的限制，大多数人的旅游需求难以得到充分的满足，这时基于计算机网络具有交互式多维可视化等特点的虚拟旅游就成为灵活便捷的选择。虚拟旅游与现实旅游的差异见表1。

二、虚拟旅游的功能结构与盈利模式

(一)虚拟旅游的功能结构

虚拟旅游网站是一个集成虚拟旅游体验、游客交流、旅游信息和网上预订等服务的智能化系统，主要由以下几个功能模块组成：

1．虚拟景观游览。虚拟景观游览系统将景区的实地情景真实再现于网络中，这是虚拟旅游的核心组件。借助导航模块和电子导游系统，游客可以循着系统预先设定的线路漫游也可以自选线路漫游，不仅能通过显示器观赏这些景区的风光，而且可以通过虚拟人物的手势或口令参与到游戏情节中，以了解景点的人文历史或者进行用餐、购物等消费，从而获得宛如实地旅游的体验。

2．旅游信息规划。虚拟旅游的发展同现实旅游存在着必然的联系，虚拟旅游往往扮演实地旅游前先期体验的角色。因此，虚拟旅游便成为潜在旅游者获取各种旅游相关信息的一个渠道。更为重要的是，利用智能化的系统工具，虚拟旅游可以全面整合旅游者对目的地“食、宿、行、游、购、娱”这些咨询需求，为其提供一个规划旅游行程的网络应用服务平台。

3．旅游电子商务。虚拟景观游览系统与虚拟旅游社区对广大旅游爱好者来说是具有魅力的“圣地”，同时也吸引了旅游相关机构的聚集，成为重要的旅游电子商务平台，供旅游者了解、购买或预订旅游相关商品和服务。比如美国的“第二人生”网站，大约有460万会员在其提供的拥有1000多个景点的虚拟世界中旅游，同时吸引了ibm、喜达屋酒店以及便捷航空等公司，方便了游客进行网上购物与预订。

4．虚拟旅游社区。旅游不仅仅是狭义的景观欣赏，更是一种情感的皈依，人际的互动不论对现实旅游还是虚拟旅游都是不可或缺的一部分。虚拟旅游社区是人们通过互联网围绕旅游生活而形成的生活空间。围绕旅游话题，社区成员通过文字、声音或视频进行广泛开放的交流，一方面，可以将自己的旅游经历与其他成员共享，从而使旅游体验升华；另一方面，也可以分享其他成员的旅游经历，并获得各种旅游知识，为实地旅游做准备。

(二)虚拟旅游的盈利模式

虚拟世界本就是互联网发展中的一个新兴领域，对于虚拟旅游如何实现收益的问题，国内外仍在进行不断的探索。就目前来看，基于虚拟旅游的基本结构体系，它的盈利模式主要分为以下几个部分：

1．旅游目的地营销。虚拟景观游览系统对旅游目的地起到了实地旅游之前的有形展示作用，在这种营销模式中，虚拟旅游网站可收取大量的广告费用。这也是目前虚拟旅游网站的主要利润点。虚拟旅游给旅游者提供了一个获取旅游信息的平台，而对那些知名度不高的景区而言，则是一个新的宣传手段。因此，虚拟旅游运营商应该主要瞄准那些有潜力但现在还比较冷清的3a或4a级景区。

2．植入式广告。当虚拟旅游网站具有较高知名度并达到一定会员规模的时候，可以与除旅游目的地的其他企业接洽，将其商业广告内置，以获取广告收入。例如，在虚拟景观游览系统的某些场景中，增设客户品牌的酒店、餐馆、茶社、商场等，或者是企业标识、吉祥物、产品广告牌等等，但要注意广告的投放技巧，避免生硬的植入，最好使其自然地融人虚拟旅游的情节之中。

3．虚拟货币及物品出售。虚拟旅游可以与网络游戏相结合，在游戏环节中通过出售虚拟货币及物品等方式来盈利。借鉴网络游戏买卖武器装备的做法，虚拟旅游也可以让旅游者兑换虚拟货币进行虚拟旅行装备的交易，或者在虚拟旅游目的地营造自己的观景别墅或产权酒店等等。

4．旅游收入分成。虚拟旅游网站通过旅游信息查询与旅行线路规划的功能，一方面可以帮助旅游者设计和实施旅游计划，另一方面可以向景区、酒店、旅行社、航空公司、汽车租赁公司等旅游企业推荐顾客，从而与这些旅游企业对旅游收入进行分成而获得收益。其实，虚拟旅游运营商与这些旅游企业的合作还可以更加紧密。例如，用户通过注册参与虚拟旅游，若达到一定积分或级别即可获得相应的实地旅游价格折扣，就会带来更多的实地旅游消费。

5．网上购物或预订。虚拟旅游与现实旅游是紧密联系的，在旅游电子商务这一功能结构中，一旦游客对于虚拟旅游相对应的现实景观或物品产生兴趣，网上购物或预订便可产生利润。即使用户不会真正来到旅游目的地，带有当地风情的衣帽、饰品、书画、手工艺品、土特产品等旅游纪念品的销售也会为虚拟旅游网站的盈利提供更大的空间。

6．会费征收。在虚拟旅游社区中，人们按照不同的旅游兴趣形成不同的社群，通过人际交往获得高度的社会认同，找到心理上和情感上的归属，并且通过自我形象设计和空间环境设计，实现自己的梦想。基于这些需求，虚拟旅游网站可以向长期参与者定期收取会费，并开发出某些只针对会员的高级服务，比如用户将虚拟财富兑换为现实货币的时候，可设定只有会员才能享受这项服务等。

虚拟旅游的功能结构与盈利模式的对应关系见图1它表明了虚拟旅游网站各个功能模块所能产生的利润来源。

三、虚拟旅游的运营策略

虚拟旅游的不良体验会削弱现实旅游的吸引力，甚至会导致潜在顾客群的流失。因此，虚拟旅游网站应该采取有效的运营策略，提高顾客体验价值。

1．完善虚拟旅游功能。虚拟旅游是相对现实旅游的一种旅游方式，与现实旅游的综合性相比，虚拟旅游也不仅仅是虚拟景观游览那么简单，应当结合现实旅游中食、宿、行、游、购、娱的多方面和全过程逐步完善其价值功能体系，从而推进现代旅游体系深入发展。

2．更新虚拟旅游产品。信息爆炸的时代，虚拟旅游网站所提供的冗余信息和过时信息可能会干扰旅游者对有用旅游信息的正确分辨与选择，使其难以确定旅游目的地、旅游内容和旅游进程。因此，虚拟旅游网站应该利用丰富且清晰、及时且准确的旅游信息来吸引旅游者，并面向不同类型的旅游者不断推出新颖的、独具特色的虚拟旅游产品。

3．控制虚拟旅游成本。虚拟旅游从构思、研发到设计生产，要经过结构设计、信息收集、信息数字化、模型构建、建设数据库、程序调试、广告宣传等阶段，往往一个小规模景区的构建也需要几个月乃至几年的时间，特别是调试阶段，需要认真细致地对每个环节作检测，所耗费的时间与人力成本很高。因此，注意控制虚拟旅游开发的时间成本和经济成本，才会增加盈利的可能性。

4．开展虚拟旅游合作。现在80％的旅游网站以地方信息或单一旅行社信息为主，服务范围也局限于区域性。另外，旅游企业自己招募人员来完成虚拟旅游的建设，由于人、财、物等原因，质量也不高。旅游企业之间紧密的合作，特别是高科技专业虚拟旅游制作公司的引入将会使虚拟旅游的发展更加迅速。

5．加强虚拟旅游宣传。虚拟旅游网站自身也有一个向用户宣传推介的问题。虚拟旅游企业应采用整合营销传播的方式。比如通过在宣传册、馈赠品上标明网址，在广播或电视广告中展现站点，向顾客发送电子邮件并促进顾客之间的口碑推荐，在热门网站及旅游相关媒体上刊发报道或文章等来提高知名度和访问率。

参考文献：

[1]wiuiamsp．&hobsonj．s．p．．viuflrea1．ityandtourism：factorfantasy?[j]．tourismmanage-ment，1995，16(6)：429—435．

[2]于萍．虚拟旅游初探[j]．新乡学院学报(社会科学版)，2008，22(1)：7o一74．

文旅公司盈利模式范文

关键词：旅游上市公司；经营绩效；财务指标；回归分析

一、前言

旅游业是市场前景非常好的新兴产业，随着社会的发展，旅游业已成为世界经济发展势头最强及规模最大的产业之一。旅游业对城市经济的拉动性，社会就业的带动力以及对文化与环境的促进作用日益显现。但是，我国现有的旅游企业无论在规模方面，还是在竞争力方面，都无法跻身于世界前列，这就对我国旅游企业更好、更快地发展提出了新的、更高的要求。

二、研究内容及方法

当前世界的三大产业是旅游业和汽车行业以及石油行业，国内的旅游业是指为国内消费者提供旅游服务的一系列相关行业，它包括游客的旅行方式、食宿提供以及各种旅游服务。

然而，因为旅游业的特殊性以及旅游企业数量的快速增长，导致当前我国旅游企业存在当前的竞争主要以价格竞争为主等的很多问题。所以旅游企业都在积极地寻找可持续发展道路。在全球经济日益一体化的过程中，不少旅游行业选择集团化上市之路以谋求更好的发展。但是，我国旅游业的现状是无论在规模方面，还是在竞争力方面，都无法跻身于世界前列，因此这就需要对我国旅游企业提出更好、更快发展的要求。因此，利用旅游上市公司的财务数据，分析和评价我国旅游上市公司的经营业绩，并且分析影响它的经营业绩的因素，对提高旅游上市公司的经营业绩具有重要的意义。

本文中在已有成果的基础之上，以采用实证分析的方法为主对其财务数据进行研究。其研究分析方法有：

（1）财务分析。依据财务数据，对我国旅游上市公司的现状进行经营绩效及相关分析。

（2）对比分析。对旅游上市公司进行纵向时间上的经营绩效及其经营状况对比，和横向上对不同的旅游企业类型上的分析。

（3）回归分析。主要利用SPSS软件对上市公司的经营绩效进行评价和分析。本文主要以实证分析的方法，采用回归分析法，分析我国旅游企业的经营绩效。

首先我们应当了解我国的旅游上市公司仍然存在的一些问题有；发展水平滞后，上市公司数量少，整体效益滑坡，面临的制约因素多。其次确定指标然后对我国旅游上市公司进行经营绩效的实证研究。由于企业的各利益相关者中，关注着不同的评价目标。股东更关心的是企业的盈利情况和企业的成长能力，而企业的经营者则主要关心的是企业的运转情况和利润指标的完成情况，债权人更关心的是企业的偿债能力。所以结合一些参考资料在对我国旅游上市公司的经营绩效进行评价时应从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面评价，文中选取了8个指标来反应我国旅游上市公司的综合经营绩效。

本文采用旅游上市公司年报公开的财务数据然后对其进行经营绩效的统计分析和回归分析，为了保证数据的代表性、结果的相对准确性和客观性，剔除了旅游上市公司中上市时间晚于2009年的上市公司。考虑到本文所研究的内容主要为以A股上市公司为例的旅游上市公司经营绩效研究，故剔除了上市标识为AB或B股的旅游上市公司所以本文最终确定了17家旅游上市公司作为本文研究的样本。

在模型的构建过程中首先使用SPSS对财务数据进行整体分析，总结出我国旅游上市公司经营绩效的总体发展现状和趋势，通过对2009-2013年我国旅游上市公司样本数据平均值的统计分析。接下来利用EXCEL软件对2009-2013年我国三类旅游上市公司的财务数据分别进行偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的平均值统计排名分析。最后为了更好地对不同类型旅游上市公司的经营绩效进行客观的分析，采用回归分析法，利用SPSS软件进行因子分析；①选择原始变量。②用SPSS19.0软件进行因子分析，找出了四个综合变量，记这四个因子分别为F1、F2、F3、F4，而且这四个因子彼此之间互不相关。

从统计分析结果可以得知：资产报酬率（X1），净资产收益率（X2）平均值分别为5.85%和8.83%，说明这段时期我国旅游上市公司整体资产盈利能力不高并且标准差较小说明我国各旅游上市公司的总资产和净资产获利的能力偏弱。流动比率（X3）基本上保证了企业的正常经营，说明企业短期偿债能力还是可以应付的，资产负债率（X4）为44.00%，说明企业有着很强的还债能力。总资产周转率（X5）平均值为0.53，低于企业设置的标准值，该指标反映了我国旅游上市公司平均销售能力一般，如果标准差较大，说明我国旅游上市公司销售能力差别较大。应收账款周转率（X6）平均值为96，大大高于企业设置的标准值，这个值越高，说明营运资金收回越快。我国旅游上市公司2009-2013年间的净利润增长率（X7）和总资产增长率（X8）平均值为5.33%和11.36%，说明了我国旅游上市公司稳步发展的趋势，但在这两项指标中，净利润增长率（X7）标准差值较大，说明我国旅游上市公司存在发展不平衡的经济现象。分析得到在偿债能力方面，酒店类旅游上市公司以强大的资金实力，使得偿债能力排名靠前，景点类旅游上市公司的偿债能力维持平稳水平，抵抗风险能力比较好；综合类旅游上市公司由于业务的繁多，体现出了较弱的偿债能力。在运营能力上，景区类自身具有有较多的供应商贷款，整体运营情况较好，排名靠前。

通过以上分析结果，得出了几点提升我国旅游上市公司经营绩效的建议。加大旅游营销力度，树立良好的企业品牌观念，加强景区与政府之间的关系，因而可以发挥政府的辅助作用。因此旅游公司才可以拥有宽松的市场环境，才可能把这种氛围传递给游客，进而使其实现旅游行业的可持续发展。

三、结论

（1）综合类。综合利弊，综合类旅游上市公司一方面通过多元化经营，可以有效降低投资的风险，符合投资组合理论；但另一方面又有可能由于公司资源过度分散，无法将资源集中投入到利润最高的业务上来，从而无法实现公司收益的最大化。

（2）景区类。景区类公司的盈利能力和发展能力相比偿债能力和营运能力较好，且其综合经营绩效水平在三类旅游上市公司中居中。

文旅公司盈利模式范文篇10

关键词：海岛旅游业PPP模式开发应用

一、前言

新时期发展中，随着我国社会物质水平的不断提高，加之当前逐渐出现的人口增多导致的城市生活拥挤等现状，使得越来越多的人希望在闲暇时间去放空自己，远离城市的喧嚣，而海洋丰富的生态资源、引人入胜的自然风光更是对人有着极大的诱惑和吸引力，恰恰满足了人们返璞归真的心理吸取，利于其放松心情，解脱自己，正是因为这种情况，人们特别热衷于海岛旅游，而我国是世界上海岛最多的国家之一，岛屿数量重多，为我国海岛旅游业的开发提供了得天独厚的条件，但当前我国的海岛旅游业发展也遇到了很多的问题，对这些问题的针对性解决，对于我国海岛旅游业的发展意义重大。

二、海岛旅游的特点与困境

在我国300万平方公里的海域中，存在重多面积大小不一的岛屿，有超过6500个岛屿的面积大于500平方米，构成了海岛旅游中不可或缺的重要组成部分，基于发展时间及程度等方面的不同，海岛旅游业的优缺点也会因为具体海岛的不同而各异，如有的海岛规划好，可以免费赶海，游客稀少，这显然是其优点，但也存在小岛多、大岛少，无人岛多、有人岛少，缺水岛多、有水岛少等特点，又如有的海岛有沙滩，有景点，适合钓鱼等，但是又存在太远、坐船时间长等缺点，总而言之，不同的海岛区位和环境，形成不同的优缺点。

结合笔者的分析看来，在我国海岛旅游资源的开发方面，存在着以下困境：一是开发层次低，观光旅游、娱乐旅游和专业旅游是新时期旅游的三个层次。观光旅游重在单纯享受自然及人文景观；娱乐旅游属于旅游的提高层次，以娱乐为主，使得旅游活动更加丰富；专业旅游可延伸出很多活动内容，如养生、宗教朝拜等。而在当前，享受阳光沙滩及海岛风光成为了诸多海岛游客选择，显然局限于观光旅游的第一层次，经济效益会因为逗留时间短而降低；二是开发程度不一，受海岛地理位置、资金投入等影响，部分政府对海岛的定位、规划不足，对其未来的社会效益，未能形成正确的认识，导致在开发海岛方面，往往以物流和传统渔业为主；三是基础设施薄弱，旅游品牌推广不足，基于较为分散的海岛风景资源和推广力度的影响，轮船仍然是诸多海岛旅游业的主选，加之大多饭店接待能力差，新开发的旅游项目宣传力度不够等重要原因，制约了其海岛旅游业的发展。

三、PPP模式在海岛旅游开发中的应用

（一）PPP模式概述

在基础设施建设方面，以国家财政为基础，是当前世界上各国惯用的政策，而经济迅速发展的今天，人们对于基础设施建设方面的投资与日俱增，所以导致在基础设施建设方面，仅依赖国家财政拨款，已难以满足其需求，所以我国海岛旅游发展中，公共基础设施资金不足的问题仍然存在，本文将结合对PPP模式的应用，去对比问题进行解决。

1、含义

PPP（Public-PrivatePartnerships）模式即政府与社会资本合作模式，具体实施方面，以某个合作项目为基础，政府联合盈利或非盈利企业展开合作，并在此前提下达到比预期更有利的结果，政府并非将项目责任全向私人企业转移，而是扶持此项目，共同承担责任和融资风险，最终共享收益，是一个完整的项目融资概念。这种模式的实质也就是：政府通过给予私营公司长期特许经营权及收益权，来得到基础设施的加快建设及有效运营。通常基础设施均具有公益性，如果不进行整合，则没有投资价值，难以吸收到社会资本投资。PPP模式则能够将这些不具有商业投资价值的项目商业化，在运营过程中私人机构也能够达到一定的利润，也降低了政府的财政压力，属于是一种“共赢”机制。

2、特点

综合看来，此模式有三大类型，首先是外包类：具体实施方面，政府一般投资外包类PPP项目，对于项目中的一项或几项职能，则可以由社会资本承包，且社会资本承担的风险相对较小，在外包类又可以分为两种具体的类型，分别为整体式式外包和模块外包，前者的表现形式较多，有经营与维护、设计-建设等，通过支出一定的费用，政府委托/购买服务代为提供公共服务，如卫生打扫、设备维修等，而后者又划分为管理外包和服务外包，在其特点方面，借助一定费用的委托方式，政府让社会资本进行对某公共设施或服务的代为管理。其次是特许经营类，通过合作机制与公共部门分担项目风险，对于部分或全部投资，需要社会资本全部参与，收益共享，风险共担，前者的特征是社会资本与公共部门签订租赁合同，建设基础设施等则由其进行，在租赁期内经营该设施，收取用户费用实现利润，对于该设施，需要在合同到期后交给公共部门，后者在获取公共部门授权特许后，社会资本对基础建设进行投资建设，收取用户费用作为利润，特许期后交还设施给公共部门。最后一种是私有化类，通过一定的契约关系，将公共项目移交社会运营，主要分为部分私有化和完全私有化两类，前者通过股权装让或合资兴建实现，政府处于控股地位，联合私人部门共同承担风险，后者私人部门受政府管理和监督，且政府处于控股地位[2]。其中海岛旅游作为收益性项目，以项目运营并实现收益，因此通常采用的PPP模式为特许经营类及私有化，具体的选择则需要依照当地实际情况确定。

（二）PPP模式在海岛旅游开发中的应用

1、具有必要性、可行性

结合PPP模式的运作思路进行海岛旅游项目开发，对于开发的中的资金投入压力，可通过引入社会资本进行解决，且对于开发中遇到的诸多问题，也可尝试应用PPP模式解决，促进我国海岛旅游业的迅速发展。具体而言，首先，PPP模式通过把竞争机制引到由政府单独运作的机制中，使得以往封闭运作模式得到根本转变，同时借助民企先进的运营和管理经验对旅游业进行产业化经营，在很大程度上打破了我国旅游业高投入和低产出的局面，有很大的必要性。其次，引入第三方的监督，实现双赢。作为专业的第三方监督者，在这整个流程不存在隶属关系，但是它却能够对政府和社会资本合作中各项内容进行客观的评估和协调，做到实时的监督，促使双方更好的经营。同时，由于私企有非常完善的企业管理制度、先进经验和技术，政府可以在合作中借鉴和创新，从而提高自身的公共服务能力，随着旅游品牌打造和管理效率提升，充分释放资源活力，使得海岛旅游项目的服务和舒适度有了质的变化，形成良性循环。

为了投资某个旅游项目，为证实其可行与否，势必要预先进行考察论证，在此基础上，方能引进PPP模式，继而对其融资开发等方面进行具体论证。私企去分析项目的经济性和收益率等，先要对该项目所承担的风险和贴现率问题进行解决，继而以此来对项目的投资收益和净现值进行计算，结合其风险因素进行调整，最终促使项目投资收益率设定更为合理。结合资本资产定价模型（CAPM）来看，投资者做出具体决策时，应充分考虑系统性风险，特别是利率风险，结合流动性水平和经济周期考虑，得出承担此项目风险而应得的收益，对比资本市场上投资同样风险的其他项目的收益，如果海岛旅游业投资的收益更大，则可以考虑投资，反之则不应当考虑。

在进行旅游项目开发中，应用PPP模式的投资方式不是固定不变的，有很多的投资方式，根据旅游项目内容的不同、投资环境的不同和主体不同等各种情况，确定出适合各种项目的投资方式。其中一种简便易行的方式是专业分拆方式，即基建项目采取“逆BT模式”来建设：由政府先期主导完善基础设施、建设旅游项目、配套服务场所等，吸引相关商家入驻，入驻商家分期支付所使用基建项目的总投资额，在此基础上再引入项目运营方，以旅游综合体运营实现收益。但是从融资层面来说，目前最适合我国PPP融资模式的一种投资方式就是资本补贴模式。资本补贴模式是把一个旅游项目分为公益性和盈利性两个部分，两个部分的投资方有所不同。公益性部分是政府进行出资来对基础建设进行的投资；盈利性部分的投资是由私人企业投资来完成，盈利性投资主要是对旅游项目中的建设、运营和维护环节进行投资。政府和项目公司签订特许经营协议进行保障双方利益。项目初期，政府把资产租赁给项目公司，让项目公司进行投资收益；项目的运行期，需要运用调整租金的形式使政府参与收益分配；项目结束后，公司要无偿归还政府全部资产。PPP模式的好处是把整个项目分为小的不同的部分，各个部分由不同的投资人进行投资来降低投资资金和压力，降低双方的投资风险，于此同时，私营企业的加入在很大程度上对项目的管理引入了规范化和专业化的各项管理。

2、实施效果及风险管控

在我国旅游业发展中，应用PPP模式已经有相关的成功案例，如海南推进国际旅游岛建设中，综合生态文明和绿色发展为总体思路，有效融合起了文化与旅游，形成了“1+3+N”产业架构，其中，“N”是消费者，“1”是政府，“3”是企业，具体的旅游业开发中，政府综合所在地的文化资源特色，给予相关政策引导，和财政支持，在此基础上，重视企业的参与，运用了社会资本进入的PPP融资模式，有效撬动社会资本力量，使得三亚形成良好的区位支撑与错位竞争格局。

由于旅游PPP项目的投资大和耗时长的特点，最少要是在8年以上，所以，对风险的预测和应对是PPP模式正常运行非常重要的前提。任何一个PPP项目前期都会面临很多的潜在风险问题，但是由于中国正处在经济转型阶段，更加使PPP模式的安全性变得复杂和不确定，例如，一些政策法规频繁调整、经济结构的调整等，这就加大了PPP项目风险。一些企业在对风险的预测和应对没有进行事前准备工作和合同中没有明确责任等，致使项目陷入风险的漩涡中。在整个PPP模式中风险分担机制是主要核心部分。如果对项目中的风险进行合理的解决是很多企业的核心问题，只有这样才能吸引更多的投资者。PPP项目面临的风险有：政策不稳、项目设计风险和项目经营风险等方面。政府出台合理的政策和经营者制定可行的风险机制是项目能够长期发展的前提。

四、结束语

综上所述，在我国海岛旅游业发展中，采用PPP模式具有广泛的应用前景，可以引进实力雄厚、技术先进及经验丰富的私企，参与进具体项目开发中，与政府部门合作，共同取得收益，相互监督，通过创造消费需求，拉动经济增长，实现经济转型升级，推动我国海岛旅游业的快速发展。

参考文献：

[1]朱艳.关于PPP模式在旅游项目开发中的应用研究[J].财经界，2015

文旅公司盈利模式范文篇11

迪士尼方面缘何出此豪言壮语？上海迪士尼的回收速度是否有可能刷新迪士尼在全球其他地区的速度？又会对中国本土主题乐园带来怎样的影响？

更令外界感兴趣的是，面对上海迪士尼2017年就将“盈亏平衡”这一事实，今年上半年曾豪言“让上海迪士尼20年不盈利”的万达董事长王健林，将会作何反应？

今年上海迪士尼游客

将突破1000万人次

迪士尼方面展望2017年上海迪士尼“能接近实现盈亏平衡”，准确来说是基于迪士尼开园后第一个完整季度营收55亿美元的财报。迪士尼CFOChristineMcCarthy认为，这已经超出了分析师的预期。

迪士尼董事局主席兼CEORobertIger表示：“上海迪士尼开园前4个月游客已突破400万，根据现在的发展形势，预计今年上海迪士尼游客将突破1000万人次。”

迪士尼第四季度财报显示：迪士尼主题乐园和度假区营收接近170亿美元，同比增长5%。第四季度主题乐园和度假区营收接近44亿美元，同比增长1%。

为何上海迪士尼新开园“超出预期”的火爆，第四季度主题乐园和度假区营收同比增长才1%？据迪士尼方面介绍，从整个2016财年看，巴黎迪士尼受恐怖主义、经济和政治不稳定等因素的影响，其增长依然处于疲软状态。同时香港迪士尼的游客数量都比较低，亏损金额不断创新高。上海迪士尼开园之后，香港迪士尼日子更艰难，今年上半年已经被曝出裁员。

RobertIger认为，上海迪士尼在未来营收还有增长的潜力。

而业内人士认为，未来迪士尼主题乐园业务营收将有可能出现大部分由上海迪士尼贡献的局势。

迪士尼方面对上海迪士尼也寄予了很高的厚望。就在迪士尼公布2016年财报前一天，即11月10日，迪士尼宣布上海迪士尼扩建计划，新园区基于电影《玩具总动员》创建，包括三个游乐项目和一个独特的人物主题区域，将成为上海迪士尼内第七个主题园区。据悉，“玩具总动园”新园区将于2018年开园，美国的奥兰多和加利福尼亚也在进行同样的项目。

中国游艺机游乐园协会秘书长冯玉国向《中国经济周刊》记者表示：“按照上海迪士尼目前的客流和财务数据，2017年上海迪士尼实现盈亏平衡完全有可能。因为迪士尼的盈利原本就不是指望门票，更多是迪士尼IP所带来的衍生品。”

东京迪士尼盈利，

巴黎和香港迪士尼亏损

上海迪士尼的盈利情况一度不被看好。就在其开园前夕，万达总裁王健林曾公开叫板，万达会让迪士尼在中国未来10到20年都无法盈利。

迪士尼的其他三个海外项目：东京迪士尼、巴黎迪士尼、香港迪士尼目前营收情况如何呢？

据《中国经济周刊》记者搜集的数据显示，东京迪士尼持续处于盈利状态，而巴黎迪士尼和香港迪士尼均为短期盈利后开始长期亏损。

业界普遍认为，造成这种局面的主要原因和合作模式分不开。

据了解，东京迪士尼是特许模式。由日本东方游乐园公司（OLC）负责运营，迪士尼集团进行品牌授权，收取一定的经营分成做管理费。

巴黎迪士尼和香港迪士尼均采取合资模式。巴黎迪士尼属于迪士尼环宇公司，是美国迪士尼与法国政府合资成立的公司，通过合资公司负责运营；而香港迪士尼由香港特区政府和迪士尼的合资公司负责运营，甚至出现香港特区政府投入了90%的资金却只拥有57%的股权，出现高投入、低股权的局面。

上海迪士尼同样是合资模式，这也是业内普遍对它的营收持谨慎观望态度的主要原因。

据《中国经济周刊》记者了解，另一个原因是文化之间的差异。

据此前媒体报道，巴黎迪士尼亏损的一大原因就是受到法国文化的多方面抵制，一些欧洲人甚至认为迪士尼所传播的是美国文化的“霸气”和商业的“俗气”。

香港迪士尼的亏损除了有园区面积、游乐设施有限等诸多客观原因外，另一大问题则是迪士尼方面高估了中国内地游客及香港本地游客对美国文化的迷恋程度。

冯玉国对《中国经济周刊》记者说：“上海迪士尼在设计之初无论是在餐饮还是演艺、园区及酒店的装饰等方面都融入了中国元素，目的就是将上海迪士尼打造成‘原汁原味迪士尼，别具一格中国风’。”

冯玉国还向记者分析说：上海迪士尼若2017年实现盈亏平衡将刷新迪士尼在全球其他地区的回收速度。

国内主题乐园也走上全产业链之路

据国家统计局数据，2015年中国国内旅游人数为40亿人次；国内旅游收入高达3.4万亿元，与2000年相比，国内旅游收入增幅超过10倍。

上海迪士尼有望2017年实现盈亏平衡，对万达等中国主题乐园巨头们来说可谓一针强心剂。

冯玉国认为，上海迪士尼的强势进军，将对整个主题乐园行业服务质量的提升起到关键作用。同时，迪士尼“文化+演艺+主题IP”的全产业链模式对于中国主题乐园发展也是很好的借鉴。

据悉，今年8月，万达集团总投资超过600亿元的文化体育旅游城项目已经落户济南。

2011年便提出“实景娱乐”概念的华谊兄弟，近期也宣布华谊兄弟（济南）电影城落地山东济南，总投资约50亿。自2014年冯小刚电影公社面世以来，华谊兄弟已经陆续签约了20个电影小镇的项目。

光线传媒早在2014年宣布要成立“中国电影世界主题乐园”，董事长王长田也明确提出了类似环球影城的发展模式，先按照影视拍摄的需求建设，后作为乐园投入使用。该项目已经从上海悄然转至大连，总投资100亿元，将于2017年开始建设，2019年一期投入运营。

前瞻产业研究院的《中国主题公园行业发展模式与投资战略规划分析报告》显示，中国目前只有约10%的主题乐园处于盈利状态。

文旅公司盈利模式范文篇12

传统模式走到尽头

有人热闹上场，必然有人黯然退场。远者如去年被媒体披露的疑因资金链断裂烂尾的广东清远旅游地产项目御金街、青岛“西海岸第一豪宅”之称的紫檀山项目陷入停工状态、辽宁东戴河新区入住率仅10%多个项目烂尾变成鬼城。近者如今年初被披露的浙江舟山旅游地产烂尾楼。而沉睡十余年的京郊著名旅游地产烂尾工程、曾被媒体称为“中国五大鬼城之一”的沃德兰乐园“遗址”，则于今年6月26日正式对外营业，不过已变身成为八达岭奥特莱斯，算是彻底同旅游地产告别了。

对此，中国房地产业协会副会长朱中一表示：“前期，不少开发企业认为，在宜居、宜游的地方盖房子，就是旅游地产，但旅游地产绝不仅仅如此。我觉得，旅游地产应该是为旅游服务的地产，由旅游来主导，地产为载体，要考虑到能够为旅游提供各个方面的软件服务。”据专家分析，未来旅游地产的盈利模式，或将由一次性建成销售，转向以长期经营为主。但这种模式因为初期投入成本巨大，且项目回报周期延长，将会对开发商造成更大的资金压力。

首都经济贸易大学工商管理学院旅游管理系主任、北京旅游学会副秘书长蔡红分析认为，旅游地产项目的开发需要前瞻性，需要有整体规划的开发思路。改造现有的旅游地产，使旅游和地产相结合，采用分时租赁、电商渠道等也是较为可行的方式。真正意义上的旅游地产应该在精准分析目标消费市场的基础上，集稀缺的自然资源、厚重的人文底蕴、完善的公共服务体系、优秀的经营管理团队、精细化的管理手段于一体，再加上完善的旅游配套以及科学的管理，方能获得成功。

对于现在房企热衷开发的度假产品，朱中一说：“个人建议打造服务条件和环境，并开发创意性活动和事件，吸引外地资源前来办会以及休闲旅游，形成规模效应。当有一定知名度和美誉度后，随着基础配套设施完善再考虑办展。项目核心就是始终把握环境和文化两张牌，把服务打出去”。盈利模式未来旅游地产的盈利模式，或将由一次性建成销售，转向以长期经营为主。但这种模式因为初期投入成本巨大，且回报周期长，将会对开发商造成更大的资金压力。图_CFP

此外，有业内人士表示，由于度假地产不能像第一居所那样受到业主贴身照看，所以更需要过硬的后续管理服务。

未来生态体系

事实上，如何“让不动产动起来”，是开发商正在不断努力解决的问题。旅游+地产的跨界融合，将不止在于地产商斥巨资进入旅游行业、旅行社经营景区地产。

易观智库分析师表示，未来互联网+旅游地产的“线上与线下融合”开始进行多样化尝试。将最大程度与区域内其他业态相聚合，形成兼具居住、度假和投资价值的未来社区生态体系。通过互联网+居住价值未来将推动智慧社区的最终形成；互联网+度假价值将成为智慧旅游发展的重要推动力；互联网+投资将为客户丰富财务自由的渠道。互联网+旅游地产最终将成为新型度假生活的主要驱动力，助力在线旅游的繁荣和成熟。

互联网+金融则为旅游地产厂商提供更多融资渠道，推动企业轻资产化进程。最近发生的是中弘股份收购事件。